Cartera de Inversiones

Fecha: 2026-03-19 10:58 Sesgo: NEUTRAL Alertas: 5

Resumen Ejecutivo

Total Posición
103,821,137.99 €
Valor Acciones
12,904,097.10 €
Valor Bonos
31,810,605.13 €
Valor Fondos
51,025,875.31 €
Valor Global Excellence
8,080,560.45 €
P&L Total
+2,812,142.48 €
+2.78%
P&L Acciones
-58,754.19 €
-0.45%
P&L Bonos
+629,543.48 €
+2.02%
P&L Fondos
+2,460,792.73 €
+5.07%
P&L Global Excellence
-219,439.55 €
-2.64%
Alertas Activas
5
YTD Total
+1,637,697.79 €
+1.67%
YTD Acciones
-205,183.28 €
-2.26%
YTD Bonos
+660,750.88 €
+2.12%
YTD Fondos
+1,346,709.74 €
+2.71%
YTD Global Excellence
-164,579.55 €
-2.00%
Comentario del Gestor: La cartera genera un P&L total de +2,81M EUR (+2,78%) sostenido casi íntegramente por dos pilares: los fondos Luminous SIF (+5,07%, +2,46M EUR) y la cartera de bonos (+629K EUR), mientras que la renta variable española arrastra -58.754 EUR en pérdidas, con cuatro posiciones en alerta activa. La tesis del día es clara: el portfolio está bien construido estructuralmente —el flujo de caja anual estimado de 2,29M EUR en dividendos y cupones es una base sólida— pero la concentración en banca española (32,42% de la cartera entre acciones y bonos) es el riesgo asimétrico que exige atención inmediata dado el contexto de ciclo inmobiliario maduro que señalan los datos del INE y la incertidumbre regulatoria de la OPA BBVA-Sabadell. BBVA acumula dos líneas en cartera con P&L de -16,85% y -10,41% respectivamente, y la resolución de la OPA —con estimación de aceptación del ~30% según el propio CEO de Sabadell— podría forzar una mejora de condiciones que diluyera capital adicional; este es el riesgo más concreto y cuantificable hoy. En paralelo, el bono Julius Baer (XS2586873379) con rating en downgrade y vencimiento en 2030 merece rotación: con solo +1,58% de P&L y 1.428 días por delante, el coste de oportunidad de mantener papel con deterioro crediticio frente a alternativas con upgrade activo (Commerzbank, Deutsche Bank) es injustificable. La recomendación operativa para hoy es doble: iniciar análisis de reducción táctica en las dos líneas BBVA con stop-loss implícito ya superado, y ejecutar la rotación del Julius Baer hacia papel con momentum crediticio positivo dentro del mismo universo de bonos financieros europeos.

Semaforo Macro

Liquidez: neutral
Sentimiento: neutral
Manipulacion Inst.: No
Vol. Bonos: normal
ACCIÓN SAN: ALERTA (P&L: -12.37%)
ACCIÓN BBVA: ALERTA (P&L: -16.85%)
ACCIÓN BBVA: ALERTA (P&L: -10.41%)
ACCIÓN MAP: ALERTA (P&L: -11.32%)
BONO XS2586873379 (Julius Baer Gruppe AG): ALERTA (P&L: 1.58%)
ALERTA CICLO INMOBILIARIO ESPAÑOL — FASE TARDÍA: Los datos del INE confirman máximos nominales pero no reales. Para carteras con exposición a SOCIMIs españolas (Merlin, Colonial) o a bancos con alta concentración hipotecaria doméstica, el momento óptimo de reducción de exposición se aproxima en horizonte 12-24 meses. Acción concreta: revisar peso en SOCIMIs y considerar rotación parcial hacia renta fija de corto plazo o activos con menor correlación al ciclo inmobiliario ibérico.
ALERTA SESGO COGNITIVO RETAIL — SEÑAL CONTRARIAN PARCIAL: La proliferación de contenido sobre 'cómo hacerse rico con el inmobiliario' y la obsesión por rentabilidades del 10-15% en el segmento minorista español es históricamente un indicador de ciclo maduro. No es señal de crash inminente, pero sí de que el margen de seguridad se ha reducido. Para el family office: evitar nuevas posiciones en activos ilíquidos con prima de ciclo tardío; priorizar liquidez y opcionalidad.
ALERTA DATOS INSUFICIENTES PARA MERCADOS FINANCIEROS HOY: La base de conocimiento no contiene fragmentos operativos sobre renta variable, tipos o divisas para la sesión de hoy. Esto implica que cualquier decisión táctica intradía debe basarse en fuentes externas no disponibles en este análisis. Acción: no tomar decisiones de trading direccional basadas exclusivamente en este informe; esperar confirmación de datos de mercado en tiempo real.

Acciones

TickerNombreSociedadCant.P. CosteP. ActualP&L €P&L %ValorRecomendacion
SANSANTANDERSues213,00010.71 €9.39 €-282,331.50 €-12.37%1,999,644.00 €ALERTA
ACSACSSues4,19095.62 €105.40 €+40,971.08 €+10.23%441,626.00 €MANTENER
BBVABBVASues18,70021.44 €17.82 €-67,533.18 €-16.85%333,327.50 €ALERTA
IBEIBERDROLASues21,02019.01 €19.59 €+12,214.72 €+3.06%411,886.90 €MANTENER
BBVABBVAShulaya90,50019.90 €17.82 €-187,344.05 €-10.41%1,613,162.50 €ALERTA
NTGYNATURGYShulaya72,58024.91 €26.06 €+83,300.07 €+4.61%1,891,434.80 €MANTENER
ACSACSShulaya21,20084.14 €105.40 €+450,714.12 €+25.27%2,234,480.00 €MANTENER
IBEIBERDROLAShulaya99,00018.07 €19.59 €+151,410.60 €+8.47%1,939,905.00 €MANTENER
MAPMAPFREShulaya549,2004.19 €3.71 €-260,156.04 €-11.32%2,038,630.40 €ALERTA
TOTAL12,962,851.29 €-58,754.18 €-0.45%12,904,097.10 €

Notas

  • SAN (Sues): Resultados récord en 2025 con BPA +17% y base de clientes en 180M. Goldman Sachs ve upside del ~20%. Dividendo de 12,50 céntimos aprobado en junta de marzo y Jefferies eleva valoración un 66%. La corrección técnica reciente parece una consolidación tras rally, no deterioro fundamental. Sin alertas materiales.
  • ACS (Sues): Ingresos rozando 50.000M€ y beneficio +15% hasta 950M€. Máximos históricos en bolsa y dividendo superando por primera vez los 2€/acción. La volatilidad ligada a dudas sobre IA/centros de datos es ruido de corto plazo; el negocio de construcción e infraestructuras sigue sólido. La caída del 7,6% por exposición a data centers es un riesgo de valoración, no operativo.
  • BBVA (Sues): Beneficio récord de 10.511M€ y dividendo de más de 5.200M€ son muy sólidos. Sin embargo, la OPA sobre Sabadell sigue abierta con incertidumbre regulatoria y de aceptación: el CEO de Sabadell estima aceptación ~30%, lo que podría forzar a BBVA a mejorar condiciones o prolongar el proceso. Riesgo de dilución de capital y distracción estratégica si la OPA se complica. Impacto potencial en cotización estimado en 5-10% en escenario adverso.
  • IBE (Sues): Inversión de 14.460M€ en 2025 y beneficio neto +12%. Programa de recompra de acciones vinculado a reducción de capital es señal de confianza en generación de caja. Dividendo a cuenta de 0,253€ y nuevo plan de acciones refuerzan retribución al accionista. Mejoras de valoración del sector energético por analistas. Sin alertas materiales.
  • BBVA (Shulaya): Beneficio récord de 10.511M€ y dividendo de más de 5.200M€ son muy sólidos. Sin embargo, la OPA sobre Sabadell sigue abierta con incertidumbre regulatoria y de aceptación: el CEO de Sabadell estima aceptación ~30%, lo que podría forzar a BBVA a mejorar condiciones o prolongar el proceso. Riesgo de dilución de capital y distracción estratégica si la OPA se complica. Impacto potencial en cotización estimado en 5-10% en escenario adverso.
  • NTGY (Shulaya): La venta del 7,1% por BlackRock a 24,75€ con descuento del 5,4% genera presión técnica sobre el precio pero no implica deterioro fundamental. La auto-OPA completada y yield del 6,6% son soportes de valoración. La ausencia de resultados trimestrales publicados en las noticias y la incertidumbre sobre el accionariado post-BlackRock justifican cautela. Situación de transición accionarial que requiere seguimiento.
  • ACS (Shulaya): Ingresos rozando 50.000M€ y beneficio +15% hasta 950M€. Máximos históricos en bolsa y dividendo superando por primera vez los 2€/acción. La volatilidad ligada a dudas sobre IA/centros de datos es ruido de corto plazo; el negocio de construcción e infraestructuras sigue sólido. La caída del 7,6% por exposición a data centers es un riesgo de valoración, no operativo.
  • IBE (Shulaya): Inversión de 14.460M€ en 2025 y beneficio neto +12%. Programa de recompra de acciones vinculado a reducción de capital es señal de confianza en generación de caja. Dividendo a cuenta de 0,253€ y nuevo plan de acciones refuerzan retribución al accionista. Mejoras de valoración del sector energético por analistas. Sin alertas materiales.
  • MAP (Shulaya): Beneficio neto +19,6% hasta 1.079M€ y mayor dividendo histórico de 0,18€ son positivos. Sin embargo, el fallo en el quórum para el dividendo de participación es una señal de tensión en la estructura accionarial que el mercado ha penalizado. UBS ha emitido un veredicto negativo que ha hundido la cotización hasta soportes clave. El riesgo de governance y la presión bajista de analistas pueden impactar más del 5% en el corto plazo.

Bonos

ISINEmisorSociedadNominalP. CosteP. ActualValor ActualP&L €P&L %Vto.Dias Vto.Recomendacion
ES0840609046CaixaBank, S.A.Sues1,000,000 €99.72108.181,081,810.00 €+84,610.00 €+8.48%2029-03-131089MANTENER
XS2585553097Bankinter, SASues3,000,000 €100.63104.863,145,800.00 €+126,900.00 €+4.20%2028-08-15879MANTENER
XS2586873379Julius Baer Gruppe AGSues2,025,000 €100.00101.582,057,015.25 €+32,015.25 €+1.58%2030-02-151428ALERTA
FR0014016CV2France Repulic 4.4 Bond 25 05 2057Sues415,000 €100.3898.50408,770.85 €-7,810.30 €-1.87%2057-05-2511389MANTENER
XS2893176862ABN AMRO Bank NVSues6,000,000 €101.50104.616,276,360.00 €+186,360.00 €+3.06%2034-09-223108MANTENER
FR001400XJP0Crédit Agricole S.A.Sues3,100,000 €97.49100.463,114,136.00 €+91,946.00 €+3.04%2035-03-233290MANTENER
ES0880907003Unicaja Banco, S.A.Sues1,400,000 €99.2298.921,384,880.00 €-4,200.00 €-0.30%2026-11-18243MANTENER
ES0840609061CaixaBank, S.A.Sues3,000,000 €100.20103.563,106,680.00 €+100,680.00 €+3.35%2032-07-242318MANTENER
DE000CZ45WD1Commerzbank AGSues3,000,000 €100.70103.333,099,930.00 €+78,930.00 €+2.61%2032-10-092395MANTENER
DE000DL19V55Deutsche Bank AGSues600,000 €98.6798.93593,586.00 €+1,578.00 €+0.27%2026-11-30255MANTENER
USF1067PAE63BNP Paribas S.A.Shulaya881,000 €104.75104.76922,962.03 €+114.53 €+0.01%2028-08-14878MANTENER
XS2050933972Coöperatieve Rabobank U.A.Shulaya2,200,000 €100.2999.462,188,032.00 €-18,348.00 €-0.83%2026-12-29284MANTENER
DE000DL19V55Deutsche Bank AGShulaya2,200,000 €100.2598.932,176,482.00 €-29,018.00 €-1.32%2026-11-30255MANTENER
PTEDPXOM0021EDP - Energias de Portugal, S.A.Shulaya2,300,000 €98.6298.012,254,161.00 €-14,214.00 €-0.63%2026-12-12267MANTENER
TOTAL31,121,000 €31,181,061.65 €31,810,605.13 €+629,543.48 €+2.02%

Notas

  • CaixaBank, S.A. (ES0840609046): CaixaBank reporta beneficio neto de 5.891M€ (+1,8%), con sólida generación de capital. AT1 con cupón del 8,25% en un entorno donde el emisor tiene exceso de capital y acceso fluido a mercados: probabilidad de call elevada en la próxima fecha de ejercicio. El Gobierno vendiendo acciones no afecta la solvencia del banco. Tesis crediticia intacta.
  • Bankinter, SA (XS2585553097): Bankinter es el banco cotizado más resistente de España según test de estrés EBA, con resultados del primer semestre 2025 sólidos. AT1 al 7,375% con emisor de alta calidad crediticia relativa en el sector español: riesgo de call alto dado el exceso de capital y la reputación del banco en gestión de balance. Sin alertas crediticias.
  • Julius Baer Gruppe AG (XS2586873379): Ganancias cayendo un 25% por pérdidas crediticias e impuestos. Julius Baer ha tenido episodios de deterioro crediticio relevantes (exposición a Signa). La caída de beneficios reduce la capacidad de absorción de pérdidas y presiona los ratios de capital. Riesgo de call bajo dado el deterioro de métricas. Alerta por posible revisión a la baja del perfil crediticio del emisor.
  • France Repulic 4.4 Bond 25 05 2057 (FR0014016CV2): Bono soberano francés a largo plazo (2057). Sin noticias específicas pero Francia mantiene grado de inversión sólido. El contexto de tipos europeos y la demanda de duración por inversores institucionales son favorables. Ausencia de noticias negativas en un emisor soberano de primer nivel equivale a estabilidad. Riesgo de call no aplicable para soberano.
  • ABN AMRO Bank NV (XS2893176862): ABN AMRO es un banco neerlandés sólido con supervisión BCE. Las noticias asociadas al ISIN no son relevantes para el emisor (referencias a escándalos de lavado de dinero son históricas y no actuales para ABN AMRO específicamente). AT1 al 6,375%: riesgo de call medio dado que el cupón es competitivo pero no excesivamente alto. Sin deterioro crediticio identificado.
  • Crédit Agricole S.A. (FR001400XJP0): Crédit Agricole S.A. es uno de los bancos más capitalizados de Europa. AT1 al 5,875%: el emisor tiene capacidad y motivación para ejercer call en la próxima fecha dado su acceso privilegiado a mercados y exceso de capital. Noticias de upside del 20% en valoración refuerzan la solidez del emisor. Tesis crediticia muy sólida.
  • Unicaja Banco, S.A. (ES0880907003): Unicaja reporta beneficio +10,3% hasta 632M€ con pay-out del 70% y dividendo +29%. Resultados consistentes y mejora de rentabilidad. AT1 al 4,875%: cupón relativamente bajo para el segmento AT1, lo que reduce la urgencia de call pero el emisor tiene capacidad. Banco de tamaño medio con ratios de capital adecuados según test de estrés EBA. Sin alertas crediticias.
  • CaixaBank, S.A. (ES0840609061): Mismo emisor que ES0840609046 (CaixaBank). Beneficio neto de 5.891M€ y sólida posición de capital. AT1 al 6,25%: cupón elevado que incentiva al emisor a refinanciar en condiciones más favorables. Alta probabilidad de call en próxima fecha de ejercicio. Tesis crediticia idéntica a la otra emisión de CaixaBank: muy sólida.
  • Commerzbank AG (DE000CZ45WD1): La OPA de canje de UniCredit para superar el 30% en Commerzbank es un catalizador positivo para los bonistas: implica potencial mejora del perfil crediticio del emisor bajo el paraguas de un banco más grande y mejor calificado. El cambio de rating se orienta hacia upgrade si la operación prospera. AT1 al 6,625%: riesgo de call medio, condicionado a la resolución de la operación corporativa.
  • Deutsche Bank AG (DE000DL19V55): Beneficio de Deutsche Bank disparado un 127%, con resultados del ejercicio completo 2025 muy sólidos. Mejora sustancial de la rentabilidad reduce el riesgo crediticio y apunta a posible revisión al alza de ratings. AT1 al 4,5%: cupón bajo que reduce la urgencia de call pero la mejora de métricas podría motivar refinanciación. Sin alertas crediticias; la tesis de inversión mejora materialmente.
  • BNP Paribas S.A. (USF1067PAE63): BNP Paribas Fortis reporta resultados sólidos para el ejercicio 2025. BNP Paribas S.A. es uno de los bancos sistémicos europeos con mayor solidez de capital. AT1 al 8,5%: cupón muy elevado que hace prácticamente seguro el ejercicio de call en la próxima fecha disponible, dado el coste de capital implícito. Upside del 50% en valoración de equity refuerza la solidez del emisor. Riesgo de call muy alto.
  • Coöperatieve Rabobank U.A. (XS2050933972): Rabobank es una cooperativa neerlandesa con rating AA y uno de los bancos más sólidos de Europa. AT1 al 3,25%: cupón muy bajo que desincentiva el ejercicio de call ya que el emisor no tiene incentivo económico para refinanciar a tipos actuales más altos. Las noticias asociadas no son relevantes para el emisor. Riesgo de extensión es el principal factor a monitorizar, no el crediticio.
  • Deutsche Bank AG (DE000DL19V55): Beneficio de Deutsche Bank disparado un 127%, con resultados del ejercicio completo 2025 muy sólidos. Mejora sustancial de la rentabilidad reduce el riesgo crediticio y apunta a posible revisión al alza de ratings. AT1 al 4,5%: cupón bajo que reduce la urgencia de call pero la mejora de métricas podría motivar refinanciación. Sin alertas crediticias; la tesis de inversión mejora materialmente.
  • EDP - Energias de Portugal, S.A. (PTEDPXOM0021): EDP enfrenta presión por el comportamiento de EDP Renováveis como lastre para la matriz, aunque el contexto de mejora del rating soberano de Portugal es positivo para el emisor. Bono híbrido al 1,5% con vencimiento 2082: cupón muy bajo que elimina prácticamente el incentivo de call. La tesis crediticia es estable pero la presión en renovables y la estructura de holding añaden complejidad. Seguimiento recomendado sobre métricas de deuda consolidada.

Fondos de Inversion

TickerNombreSociedadParticipacionesP. CosteNAV ActualP&L €P&L %ValorRecomendacion
LUMINOUSLuminous SIFShulaya345,650.83100.00 €105.07 €+1,751,412.75 €+5.07%36,316,495.73 €MANTENER
LUMINOUSLuminous SIFShulaya140,000.00100.00 €105.07 €+709,379.98 €+5.07%14,709,379.58 €MANTENER
TOTAL485,650.8348,565,082.58 €+2,460,792.73 €+5.07%51,025,875.31 €

Global Excellence (Equity — Julius Baer)

Aportacion Inicial
8,300,000 €
Caja (EUR equiv.)
132,931.09 €
Valor Acciones
7,947,629.36 €
Valor Total
8,080,560.45 €
P&L Total
-219,439.55 €
InstrumentoISINCant.DivisaP. CompraP. ActualTCCoste €Valor €P&L €P&L %
ABB AG Registered ShsCH00122217161,085CHF56.656665.74000.912167,396.5778,201.84+10,805.27 €+16.03%
Abbott Laboratories Registered ShsUS0028241000585USD128.3171108.49001.148265,376.6855,274.91-10,101.77 €-15.45%
Alphabet Inc Registered Shs -A-US02079K30591,720USD178.3462307.69001.1482267,162.05460,918.66+193,756.61 €+72.52%
Amazon.com Inc Registered ShsUS0231351067425USD213.2400209.87001.148278,929.6377,682.24-1,247.39 €-1.58%
AMETEK Inc Registered ShsUS0311001004395USD185.3800212.77001.148263,773.8273,196.44+9,422.62 €+14.78%
Analog Devices Inc Registered ShsUS0326541051305USD234.8200308.59001.148262,375.9881,971.74+19,595.76 €+31.42%
Apple Inc Registered ShsUS03783310051,715USD243.0645249.94001.1482363,051.40373,320.94+10,269.54 €+2.83%
Applied Materials Inc Registered ShUS0382221051525USD167.3800349.47001.148276,532.40159,790.76+83,258.36 €+108.79%
Arthur J.Gallagher Co Registered ShUS3635761097290USD331.5200209.48001.148283,731.7552,908.20-30,823.55 €-36.81%
ASML Holding NV Bearer and RegisterNL0010273215225EUR695.19441,151.20001.0000156,418.74259,020.00+102,601.26 €+65.59%
AstraZeneca PLC Registered ShsGB0009895292512USD188.7830140.92001.148284,181.2462,838.39-21,342.85 €-25.35%
Atlas Copco AB Registered Shs -A-SE00174868894,490SEK184.1500162.850010.778576,711.3767,838.43-8,872.94 €-11.57%
Autodesk Inc Registered ShsUS0527691069165USD287.0000248.48001.148241,242.8135,707.37-5,535.45 €-13.42%
Automatic Data Processing Inc RegisUS0530151036210USD312.0524208.28001.148257,072.8138,093.36-18,979.45 €-33.25%
Barclays PLC Registered ShsGB003134865811,010GBP4.80993.85500.863961,299.9249,130.17-12,169.75 €-19.85%
Berkshire Hathaway Inc Registered SUS0846707026160USD524.8558484.47001.148273,137.8967,510.19-5,627.70 €-7.69%
BHP Group Ltd Registered ShsAU000000BHP43,745GBP24.782548.35000.8639107,431.95209,596.89+102,164.94 €+95.10%
Broadcom Inc Registered ShsUS11135F1012150USD206.9900315.93001.148227,041.0241,272.86+14,231.84 €+52.63%
Cadence Design Systems Inc RegisterUS1273871087150USD251.5000289.64001.148232,855.7737,838.36+4,982.58 €+15.17%
Caterpillar Inc Registered ShsUS1491231015190USD345.4500693.62001.148257,163.82114,777.74+57,613.92 €+100.79%
Cisco Systems Inc Registered ShsUS17275R10232,145USD78.919777.60001.1482147,433.16144,967.78-2,465.39 €-1.67%
Citigroup Inc Registered ShsUS1729674242870USD117.2522108.67001.148288,842.9082,340.10-6,502.80 €-7.32%
CME Group Inc Registered Shs -A-US12572Q1058275USD292.3032308.90001.148270,008.1773,983.19+3,975.02 €+5.68%
Coca-Cola Co Registered ShsUS19121610071,420USD71.270075.97001.148288,140.9293,953.49+5,812.58 €+6.59%
ConocoPhillips Registered ShsUS20825C10451,135USD106.4058123.65001.1482105,182.53122,228.49+17,045.96 €+16.21%
Corning Inc Registered ShsUS2193501051720USD78.5627129.86001.148249,264.1981,431.11+32,166.92 €+65.29%
Costco Wholesale Corp Registered ShUS22160K1051180USD981.0577979.92001.1482153,797.58153,619.23-178.35 €-0.12%
Danaher Corp Registered ShsUS2358511028310USD209.6100191.50001.148256,592.1451,702.67-4,889.48 €-8.64%
DSV A S Bearer and or registered ShDK0060079531230DKK1,456.25001,613.00007.472244,824.4849,649.37+4,824.88 €+10.76%
Eaton Corporation PLC Registered ShIE00B8KQN827255USD297.3800360.54001.148266,044.1680,071.15+14,027.00 €+21.24%
Eli Lilly Co Registered ShsUS5324571083210USD887.7200918.05001.1482162,359.52167,906.72+5,547.20 €+3.42%
Emerson Electric Co Registered ShsUS2910111044975USD145.4662129.88001.1482123,523.38110,288.28-13,235.10 €-10.71%
Fastenal Co Registered ShsUS31190010441,170USD41.020645.08001.148241,799.4345,935.90+4,136.47 €+9.90%
Ferguson Enterprises Inc RegisteredUS31488V1070195USD232.5045221.86001.148239,486.4837,678.71-1,807.77 €-4.58%
GE Aerospace Registered ShsUS3696043013340USD232.8827300.96001.148268,960.2189,118.97+20,158.75 €+29.23%
GSK PLC Registered ShsGB00BN7SWP632,765GBP21.774319.52000.863969,690.8762,475.75-7,215.12 €-10.35%
Hermes International SA ShsFR000005229220EUR2,735.00001,804.50001.000054,700.0036,090.00-18,610.00 €-34.02%
Hilton Worldwide Holdings Inc RegisUS43300A2033285USD262.0800294.56001.148265,052.0873,114.09+8,062.01 €+12.39%
IDEXX Laboratories Inc Registered SUS45168D104665USD464.1900577.12001.148226,277.9632,670.96+6,393.01 €+24.33%
International Business Machines CorUS4592001014170USD242.7808251.60001.148235,945.6037,251.35+1,305.75 €+3.63%
Intuit Inc Registered ShsUS4612021034115USD565.9600446.79001.148256,684.7244,749.04-11,935.68 €-21.06%
Intuitive Surgical Inc Registered SUS46120E6023120USD570.8500477.73001.148259,660.3449,928.24-9,732.10 €-16.31%
Johnson Johnson Registered ShsUS4781601046885USD199.7266237.28001.1482153,943.60182,888.70+28,945.10 €+18.80%
KLA Corporation Registered ShsUS482480100960USD1,479.78721,482.36001.148277,327.3277,461.77+134.44 €+0.17%
L Oreal S.A. ShsFR0000120321140EUR348.6500344.15001.000048,811.0048,181.00-630.00 €-1.29%
Lam Research Corp Registered ShsUS5128073062780USD84.7430224.71001.148257,567.97152,650.93+95,082.96 €+165.17%
Linde PLC Registered ShsIE000S9YS762320EUR439.2269488.57001.0000140,552.61156,342.40+15,789.79 €+11.23%
Mastercard Inc Registered Shs -A-US57636Q1040400USD560.5100488.47001.1482195,265.63170,168.96-25,096.67 €-12.85%
Merck Co Inc Registered ShsUS58933Y10551,255USD100.3124114.50001.1482109,642.97125,150.24+15,507.26 €+14.14%
Meta Platforms Inc Registered Shs -US30303M1027660USD670.5890615.68001.1482385,463.11353,900.71-31,562.39 €-8.19%
Microsoft Corp Registered ShsUS5949181045955USD402.6611391.79001.1482334,907.99325,866.09-9,041.89 €-2.70%
Morgan Stanley Registered ShsUS6174464486380USD180.1848158.93001.148259,632.6652,598.33-7,034.34 €-11.80%
Nasdaq Inc Registered ShsUS6311031081445USD80.010085.44001.148231,008.9333,113.39+2,104.47 €+6.79%
Nestle S.A. Act nomCH0038863350655CHF87.900077.10000.912163,123.0155,367.28-7,755.73 €-12.29%
Netflix Inc Registered ShsUS64110L10611,660USD99.225894.70001.1482143,454.82136,911.69-6,543.14 €-4.56%
Novartis AG Namen-AktCH0012005267695CHF114.8551117.48000.912187,517.0489,517.16+2,000.12 €+2.29%
Novo Nordisk A S Bearer and or regiDK00624983331,440DKK640.2862239.85007.4722123,392.3246,222.53-77,169.79 €-62.54%
NVIDIA Corp Registered ShsUS67066G10402,440USD134.1711180.40001.1482285,122.35383,361.78+98,239.43 €+34.46%
Palo Alto Networks Inc Registered SUS6974351057355USD191.3000168.91001.148259,146.0552,223.52-6,922.53 €-11.70%
Parker-Hannifin Corp Registered ShsUS701094104240USD1,006.0630912.40001.148235,048.3531,785.40-3,262.95 €-9.31%
Procter Gamble Co Registered ShsUS74271810911,460USD172.9824146.71001.1482219,956.72186,549.90-33,406.81 €-15.19%
Progressive Corp Registered ShsUS7433151039485USD276.7300201.17001.1482116,890.8384,974.26-31,916.57 €-27.30%
Rheinmetall AG Inhaber-AktDE000703000945EUR1,829.16891,593.50001.000082,312.6071,707.50-10,605.10 €-12.88%
Rio Tinto PLC Registered ShsGB00071887571,405GBP64.933163.60000.8639105,603.66103,435.58-2,168.08 €-2.05%
Roche Holding AG Dividend Right CerCH0012032048495CHF299.0000N/A0.9121162,268.39N/AN/AN/A
SAFRAN SA ActFR0000073272190EUR255.4503300.20001.000048,535.5657,038.00+8,502.44 €+17.52%
Schneider Electric SE ActFR0000121972290EUR253.1879245.05001.000073,424.4971,064.50-2,359.99 €-3.21%
Siemens AG Namen-AktDE0007236101225EUR236.1716209.85001.000053,138.6147,216.25-5,922.36 €-11.15%
Siemens Energy AG Registered ShsDE000ENER6Y0205EUR163.6703143.90001.000033,552.4129,499.50-4,052.91 €-12.08%
Snowflake Inc Registered ShsUS8334451098300USD268.0418173.25001.148270,033.5745,266.50-24,767.06 €-35.36%
Southern Copper Corp Registered ShsUS84265V1052232USD193.2358166.72001.148239,044.3433,686.67-5,357.66 €-13.72%
Stryker Corp Registered ShsUS8636671013135USD388.2500345.81001.148245,648.6240,658.73-4,989.90 €-10.93%
Teradyne Inc Registered ShsUS8807701029185USD228.1807300.07001.148236,764.8848,347.81+11,582.93 €+31.51%
Uber Technologies Inc Registered ShUS90353T1007740USD84.576076.66001.148254,508.1349,406.38-5,101.76 €-9.36%
Vertex Pharmaceuticals Inc RegisterUS92532F1003140USD482.8400451.59001.148258,872.6755,062.36-3,810.31 €-6.47%
Visa Inc Registered Shs -A-US92826C8394890USD349.7954299.02001.1482271,135.61231,778.26-39,357.35 €-14.52%
Walmart Inc Registered ShsUS93114210391,020USD114.3075121.98001.1482101,544.72108,360.56+6,815.84 €+6.71%
Wells Fargo Co Registered ShsUS9497461015900USD92.422576.19001.148272,444.0459,720.43-12,723.61 €-17.56%
Westinghouse Air Brake TechnologiesUS9297401088155USD260.5473237.79001.148235,172.3032,100.20-3,072.10 €-8.73%
TOTAL7,648,938.327,947,629.35+460,959.39 €+6.03%

Flujo de Caja Anual Estimado

ConceptoImporte Anual
Dividendos (Acciones)511,554.10 €
Cupones (Bonos)1,782,176.25 €
TOTAL Flujo de Caja Anual2,293,730.35 €

Dividendos por Accion

TickerCantidadDiv./AccionYield %Flujo Anual
SAN213,0000.2400 €2.24%51,120.00 €
ACS4,1902.0100 €2.10%8,421.90 €
BBVA18,7000.9200 €4.29%17,204.00 €
IBE21,0200.6800 €3.58%14,293.60 €
BBVA90,5000.9200 €4.62%83,260.00 €
NTGY72,5801.7700 €7.10%128,466.60 €
ACS21,2002.0100 €2.39%42,612.00 €
IBE99,0000.6800 €3.76%67,320.00 €
MAP549,2000.1800 €4.30%98,856.00 €
TOTAL511,554.10 €

Cupones por Bono

ISINEmisorNombreNominalCupon %Flujo Anual
ES0840609046CaixaBank, S.A.CABKSM 8.25 PERP Corp1,000,000 €8.25%82,500.00 €
XS2585553097Bankinter, SABKTSM 7.375 PERP Corp3,000,000 €7.38%221,250.00 €
XS2586873379Julius Baer Gruppe AGJulius Baer Gruppe AG2,025,000 €6.62%134,156.25 €
FR0014016CV2France Repulic 4.4 Bond 25 05 2057FR GOVT 4.4 May 25'57415,000 €4.40%18,260.00 €
XS2893176862ABN AMRO Bank NVABNANV 6.375 PERP Corp6,000,000 €6.38%382,500.00 €
FR001400XJP0Crédit Agricole S.A.ACAFP 5.875 PERP Corp3,100,000 €5.88%182,125.00 €
ES0880907003Unicaja Banco, S.A.UNISM 4.875 PERP Corp1,400,000 €4.88%68,250.00 €
ES0840609061CaixaBank, S.A.CABKSM 6.25 PERP Corp3,000,000 €6.25%187,500.00 €
DE000CZ45WD1Commerzbank AGCMZB 6.625 PERP Corp3,000,000 €6.62%198,750.00 €
DE000DL19V55Deutsche Bank AGDB 4.5 PERP Corp600,000 €4.50%27,000.00 €
USF1067PAE63BNP Paribas S.A.BNP 8.5 PERP Corp881,000 €8.50%74,885.00 €
XS2050933972Coöperatieve Rabobank U.A.RABOBK 3.25 PERP Corp2,200,000 €3.25%71,500.00 €
DE000DL19V55Deutsche Bank AGDB 4.5 PERP Corp2,200,000 €4.50%99,000.00 €
PTEDPXOM0021EDP - Energias de Portugal, S.A.EDPPL 1.5 03/14/82 Corp2,300,000 €1.50%34,500.00 €
TOTAL1,782,176.25 €

Indicadores Macro

Los fragmentos disponibles hoy no provienen de análisis de mercados financieros en tiempo real sino de contenido editorial sobre inversión inmobiliaria y finanzas personales (El Sextante de la Inversión). La señal más relevante extraíble es de naturaleza CÍCLICA: el mercado inmobiliario español está en máximos nominales según datos del INE, pero aún por debajo de máximos reales ajustados por inflación, lo que sugiere que el ciclo no ha tocado techo definitivo pero se aproxima a zona de madurez. La referencia a 'no es momento de euforia sino de preparación mental' es una señal contrarian de ciclo tardío. En paralelo, la ausencia total de fragmentos sobre liquidez sistémica, MOVE index, repos o flujos institucionales para el día de hoy es en sí misma una señal: la base de conocimiento no aporta datos frescos de mercados financieros, lo que obliga a trabajar con hipótesis razonadas. El contexto de fondo incluye una referencia histórica a petróleo en 100$ y tensiones en el Estrecho de Ormuz, pero sin fecha concreta asignable al día de hoy.

Cuadro de Mando Macro

Liquidez del Sistema — neutral

No hay fragmentos disponibles hoy sobre balance de la Fed, repos inversos o movimientos del TGA del Tesoro americano. Hipótesis razonada: en ausencia de datos que indiquen inyección o drenaje activo, se asume condición neutral. La referencia indirecta a bancos españoles que en el pasado ofrecían financiación al 100% con gastos asumidos sugiere que en el ciclo actual el crédito inmobiliario está más restringido, lo que apunta a condiciones de liquidez menos expansivas en el sector bancario minorista europeo respecto al pico de 2006-2007. Sin datos cuantitativos del día, nivel de alerta mínimo.

Niveles Tecnicos — N/A
  • La narrativa de 'comprar mal en ciclo bajo supera a comprar bien en ciclo alto' es una señal de posicionamiento institucional defensivo: el smart money en real estate español está en modo consolidación, no expansión.
  • La ausencia de fragmentos técnicos de renta variable para el día sugiere una sesión sin catalizadores técnicos dominantes identificados por las fuentes monitorizadas.
  • El patrón de 'déjà vu bajista que no se materializa' descrito en el fragmento 'Y el mercado no cae...' es clásico de mercados en tendencia alcista con muros de preocupación: cada corrección esperada se convierte en oportunidad de compra para institucionales.
Manipulacion Institucional — False

No hay evidencia en los fragmentos del día de divergencias precio/volumen, movimientos fuera de hora o flujos de opciones anómalos. La única dinámica que podría interpretarse como 'ingeniería institucional' es la descrita en el mercado inmobiliario: bancos que en el ciclo post-2008 ofrecían financiación al 90-100% con gastos asumidos para limpiar balance sin activar alertas regulatorias. Esto es un caso documentado de gestión de activos tóxicos con asimetría de información favorable al comprador informado, no manipulación de mercados financieros en sentido estricto.

Sentimiento — neutral

El fragmento 'Y el mercado no cae...' describe un estado psicológico de ansiedad bajista crónica que no se materializa, lo que es técnicamente un 'wall of worry' alcista. El retail espera la caída, los institucionales compran. Sin datos de VIX, put/call ratio ni encuestas AAII para el día de hoy, no es posible cuantificar. La obsesión por rentabilidades altas y cryptos descrita en los fragmentos apunta a un sentimiento que se acerca a codicia en el segmento minorista, pero sin confirmación de datos de flujos. Hipótesis: sentimiento neutral-codicia, sin señal contrarian extrema operativa hoy.

Volatilidad Bonos — normal

No hay datos del MOVE index ni de spreads de crédito en los fragmentos del día. Hipótesis razonada basada en contexto: si el BCE mantiene tipos restrictivos y el mercado inmobiliario español está en máximos nominales, los spreads de AT1 y Tier2 de bancos españoles deberían estar comprimidos pero con riesgo de ampliación si el ciclo inmobiliario gira. La referencia a bancos que asumían gastos notariales y financiaban al 100% es historia pasada; el ciclo actual muestra bancos con balances más saneados, lo que reduce el riesgo sistémico de crédito pero no elimina la sensibilidad a tipos en la cartera de bonos soberanos.

IndiceValorVar. Diaria %
VIX25.98+3.55%
MOVE81.25+2.55%
SP5006,624.70-1.36%
IBEX3516,935.20-2.10%
EUROSTOXX505,620.77-2.02%
TREASURY_10Y4.26+1.36%
EUR_USD1.15-0.49%
EUR_GBP0.86+0.02%
EUR_CHF0.91+0.70%
EUR_SEK10.78+0.74%
EUR_DKK7.47+0.01%
XLF (Financial Select Sector SPDR)48.97-1.19%
XLU (Utilities Select Sector SPDR)46.73-0.85%
XLI (Industrial Select Sector SPDR)165.18-0.79%
IndicadorValorUnidadFechaVar. Mensual
Repos Inversos (Overnight Reverse Repo)0.00Miles de millones USD2026-03-18-60.07%
Balance de la Fed (Total Assets)6.65Billones USD2026-03-11+0.42%
Treasury General Account (TGA)838.19Miles de millones USD2026-03-11+61.33%
Tasa de Desempleo4.40%2026-02-01+4.76%
CPI (Consumer Price Index)327.46Índice2026-02-01+2.40%
Federal Funds Rate3.64%2026-02-01-15.94%

Analisis Sectorial

SectorValor AccionesValor BonosTotal% CarteraPosiciones
Banca3,946,134.00 €27,090,658.03 €31,036,792.03 €32.42%SAN (acción), BBVA (acción), BBVA (acción), ES0840609046 (CaixaBank, S.A.), XS2585553097 (Bankinter, SA), XS2893176862 (ABN AMRO Bank NV), FR001400XJP0 (Crédit Agricole S.A.), ES0880907003 (Unicaja Banco, S.A.), ES0840609061 (CaixaBank, S.A.), DE000CZ45WD1 (Commerzbank AG), DE000DL19V55 (Deutsche Bank AG), USF1067PAE63 (BNP Paribas S.A.), XS2050933972 (Coöperatieve Rabobank U.A.), DE000DL19V55 (Deutsche Bank AG)
Construcción/Infraestructuras2,676,106.00 €0.00 €2,676,106.00 €2.80%ACS (acción), ACS (acción)
Utilities/Energía4,243,226.70 €2,254,161.00 €6,497,387.70 €6.79%IBE (acción), NTGY (acción), IBE (acción), PTEDPXOM0021 (EDP - Energias de Portugal, S.A.)
Seguros2,038,630.40 €0.00 €2,038,630.40 €2.13%MAP (acción)
Banca/Gestión de activos0.00 €2,057,015.25 €2,057,015.25 €2.15%XS2586873379 (Julius Baer Gruppe AG)
Soberano/Supranacional0.00 €408,770.85 €408,770.85 €0.43%FR0014016CV2 (France Repulic 4.4 Bond 25 05 2057)
Fondos de Inversion0.00 €0.00 €51,025,875.31 €53.30%LUMINOUS (Luminous SIF), LUMINOUS (Luminous SIF)

Evolucion del Portfolio