Cartera de Inversiones

Fecha: 2026-07-06 10:16 Estructural: BAJISTA · 10d Táctico hoy: BAJISTA (4/5) Alertas: 7

Resumen Ejecutivo

Evolución del Valor Total
110.405.941 €
30 sesiones · desde 2026-05-26
Δ vs ayer
▼ -127.693 €
-0.12%
110.405.941 € 2026-05-26 2026-07-06
Min periodo: 107.379.780 € Max periodo: 110.533.634 € Desde 2026-05-26: +2.28%
Total Posición
110,405,940.55 €
Valor Acciones
16,564,597.82 €
Valor Bonos
32,677,643.64 €
Valor Fondos
51,806,316.19 €
Valor Global Excellence
9,357,382.90 €
P&L Total
+7,373,492.12 €
+7.16%
P&L Acciones
+1,857,895.40 €
+12.63%
P&L Bonos
+1,216,980.21 €
+3.87%
P&L Fondos
+3,241,233.61 €
+6.67%
P&L Global Excellence
+1,057,382.90 €
+12.74%
Alertas Activas
7
YTD Total
+6,199,047.44 €
+6.37%
YTD Acciones
+1,711,466.31 €
+18.83%
YTD Bonos
+1,248,187.61 €
+4.01%
YTD Fondos
+2,127,150.62 €
+4.28%
YTD Global Excellence
+1,112,242.90 €
+13.49%

Semaforo Macro

Liquidez: expansiva
Sentimiento: codicia extrema
Manipulacion Inst.: Si
Vol. Bonos: bajo
ACCIÓN SAN: ALERTA (P&L: 15.69%)
ACCIÓN ACS: ALERTA (P&L: 38.78%)
ACCIÓN MAP: ALERTA (P&L: 6.36%)
BONO XS2586873379 (Julius Baer Gruppe AG): ALERTA (P&L: 4.76%)
BONO ES0880907003 (Unicaja Banco, S.A.): ALERTA (P&L: 0.99%)
BONO DE000CZ45WD1 (Commerzbank AG): ALERTA (P&L: 6.66%)
BONO ES0880907003 (Unicaja Banco, S.A.): ALERTA (P&L: -1.03%)
DIVERGENCIA CCC vs IG: El CCC & Lower US HY en 9.71% (percentil 89.5%) mientras el IG USD está en percentil 7.8% es la mayor divergencia intra-crédito del ciclo. Históricamente esta bifurcación precede en 3-6 meses al deterioro del HY BB/B. Acción: revisar exposición a fondos HY con sesgo hacia CCC/distressed y reducir antes de que el contagio alcance el segmento BB.
AT1/CoCos EN MÍNIMOS DE CICLO (261 bps): La compensación por riesgo de bail-in y extensión está en niveles incompatibles con el entorno de tipos actuales. Un solo evento de no-call o deterioro de capital en un banco mediano europeo puede generar repricing de 150-200 bps en el instrumento y 40-60 bps de contagio al índice. Acción: no añadir AT1 nuevos; los existentes mantener con stop mental en 300 bps de OAS.
EUR HY AMPLIANDO vs USD HY ESTABLE: La divergencia de 28 bps (EUR HY 3.33% vs USD HY 3.05%) con el EUR HY en tendencia de ampliación es una señal de estrés selectivo en el crédito europeo de menor calidad. Puede anticipar deterioro macro europeo o presión específica en sectores con alta deuda en EUR (real estate, retail, telecomunicaciones). Acción: reducir fondos EUR HY broad a la mitad de la posición estratégica.
EM HY CORPORATIVO EN PERCENTIL 5% (3.12%): Con la media histórica de 5 años en 4.05%, el potencial de pérdida por repricing a media es de 8-12% en precio para duration de 4-5 años. El carry de 3.12% no compensa este riesgo en un entorno de dólar potencialmente más fuerte. Acción: salir de posiciones EM HY corporativo o cubrir con CDS EM.

Acciones

TickerISINNombreSociedadCant.P. CosteV. EntradaP. ActualF. EntradaP&L €P&L %ValorRecomendacion
SANES0113900J37SANTANDERSues213,00010.71 €—12.39 €27/01/2026+357,946.50 €+15.69%2,639,922.00 €ALERTA
BBVAES0113211835BBVASues18,70021.44 €—22.76 €29/01/2026+24,751.32 €+6.17%425,612.00 €MANTENER
BBVAES0113211835BBVAShulaya90,50019.90 €1,800,506.55 €22.76 €22/12/2025+259,273.45 €+14.40%2,059,780.00 €MANTENER
ACSES0167050915ACSShulaya14,12488.42 €1,248,781.93 €122.70 €22/12/2025+484,233.18 €+38.78%1,733,014.80 €ALERTA
IBEES0144580Y14IBERDROLAShulaya67,41718.32 €1,234,762.58 €21.12 €22/12/2025+189,087.22 €+15.31%1,423,847.04 €MANTENER
MAPES0124244E34MAPFREShulaya301,6004.19 €1,262,407.12 €4.45 €22/12/2025+80,316.08 €+6.36%1,342,723.20 €ALERTA
BIRG.IRIE00BD1RP616BANK OF IRELANDSues18,33317.28 €—17.38 €09/06/2026+1,787.47 €+0.56%318,627.54 €MANTENER
ABN.ASNL0011540547ABN AMROSues9,44633.88 €—38.16 €09/06/2026+40,405.58 €+12.62%360,459.36 €MANTENER
BNP.PAFR0000131104BNP PARIBASSues3,30794.59 €—102.84 €09/06/2026+27,283.24 €+8.72%340,091.88 €MANTENER
ABN.ASNL0011540547ABN AMROShulaya54,79433.93 €1,859,215.21 €38.16 €09/06/2026+231,723.88 €+12.46%2,090,939.04 €MANTENER
BIRG.IRIE00BD1RP616BANK OF IRELANDShulaya106,65817.30 €1,845,055.41 €17.38 €09/06/2026+8,661.16 €+0.47%1,853,716.04 €MANTENER
BNP.PAFR0000131104BNP PARIBASShulaya19,21394.91 €1,823,438.58 €102.84 €09/06/2026+152,426.32 €+8.36%1,975,864.92 €MANTENER
TOTAL14,706,706.54 €11,074,167.39 €+1,857,895.40 €+12.63%16,564,597.82 €

V. Entrada: coste total de entrada (cantidad × precio de coste) de las posiciones de Shulaya — referencia para el IF a 01.01. En rojo: entradas por debajo de 1.200.000 €.

Notas

  • SAN (Sues): La pausa en el programa de recompra de acciones por la adquisición de Webster Bank es un factor negativo a corto plazo: elimina un soporte técnico relevante para la cotización y genera incertidumbre sobre la asignación de capital. La adquisición de un banco regional estadounidense introduce riesgo de integración y posible dilución si se requiere capital adicional. Sin embargo, los fundamentales del grupo siguen sólidos (beneficios récord, dividendo mantenido) y la pausa es temporal. Impacto estimado: 5-8% de presión bajista sobre el precio mientras dure la pausa y hasta que se clarifique el precio/estructura de la operación Webster.
  • BBVA (Sues): Beneficio Q1 cercano a 3.000M€ (+11%), recompra de acciones en ejecución al 40%+ y dividendo récord abonado. La advertencia de UBS sobre exposición a Turquía es un riesgo conocido y ya descontado en valoración. La venta del 3% de Telefónica es una desinversión ordenada post-salida del consejo, sin impacto material. Tesis de inversión intacta.
  • BBVA (Shulaya): Beneficio Q1 cercano a 3.000M€ (+11%), recompra de acciones en ejecución al 40%+ y dividendo récord abonado. La advertencia de UBS sobre exposición a Turquía es un riesgo conocido y ya descontado en valoración. La venta del 3% de Telefónica es una desinversión ordenada post-salida del consejo, sin impacto material. Tesis de inversión intacta.
  • ACS (Shulaya): Señales contradictorias: la acción ha mostrado alta volatilidad (+21,5% en un mes, luego caída fuerte tras resultados y tras ampliación de capital de 1.800M€). La ampliación de capital es dilutiva a corto plazo y el mercado la ha penalizado. El contrato de Dragados para el metro de Londres es positivo pero no compensa el impacto dilutivo inmediato. Los resultados trimestrales decepcionaron al mercado. Riesgo de presión bajista adicional si el mercado interpreta la ampliación como señal de tensión en balance. Impacto estimado: 5-10% de presión bajista residual hasta que se absorba la dilución.. P&L +38,78% con ALERTA activa. La ampliación de capital de 1.800M EUR es dilutiva y el mercado ya la ha penalizado. El contrato de Dragados en Londres no compensa el impacto inmediato. Con el sesgo macro bajista y el sentimiento fundamental neutral, mantener la totalidad de la posición implica asumir riesgo de reversión sin catalizador alcista claro a corto plazo. Propuesta: reducir 50% de la posición, cristalizar plusvalías y mantener exposición residual para capturar cualquier rerating post-absorción de la dilución.
  • IBE (Shulaya): Beneficio neto ajustado +11% impulsado por inversiones en redes en UK y EEUU. Plan 2025-2028 respaldado por Renta 4. Dividendo complementario de 0,42€ y distribución total de 4.500M€ a accionistas. Recompra de acciones de 132M€ adicional. Perfil de crecimiento visible y regulado. Sin alertas materiales.
  • MAP (Shulaya): Beneficio neto +19,6% hasta 1.079M€ es sólido, pero el mercado está castigando la acción con fuerza (desplome, pérdida de soporte en 4€ según Benzinga). El veredicto negativo de UBS y la presión sobre soporte técnico clave sugieren que el mercado anticipa deterioro en márgenes técnicos o reversión del ciclo favorable. El dividendo récord es positivo para el accionista pero puede interpretarse como señal de madurez del negocio. Riesgo de ruptura del soporte de 4€ con implicaciones bajistas adicionales del 8-12%.
  • BIRG.IR (Sues): Las noticias disponibles son escasas y de carácter genérico, sin eventos negativos específicos. Bank of Ireland se beneficia del entorno de tipos elevados en Irlanda y del ciclo crediticio favorable. Ausencia de noticias negativas en un banco con fundamentales sólidos se interpreta como positivo. Sin alertas materiales identificadas.
  • ABN.AS (Sues): Jefferies mantiene recomendación de compra antes de resultados trimestrales. El rumor de interés de Santander en una adquisición (22.000M€) introduce una prima de M&A potencial significativa en la valoración. Aunque no confirmado, el interés estratégico de un comprador de primer nivel es un catalizador positivo. Sin alertas negativas materiales.
  • BNP.PA (Sues): Primer trimestre récord con beneficio de 3.217M€ (+9%). Activo en M&A (fusión BNP AM con AXA IM). Cobertura de analistas positiva con potencial alcista del 49% en algunas valoraciones. La fusión de gestoras amplía AUM y diversifica ingresos. Sin alertas materiales. Tesis de inversión sólida.
  • ABN.AS (Shulaya): Jefferies mantiene recomendación de compra antes de resultados trimestrales. El rumor de interés de Santander en una adquisición (22.000M€) introduce una prima de M&A potencial significativa en la valoración. Aunque no confirmado, el interés estratégico de un comprador de primer nivel es un catalizador positivo. Sin alertas negativas materiales.
  • BIRG.IR (Shulaya): Las noticias disponibles son escasas y de carácter genérico, sin eventos negativos específicos. Bank of Ireland se beneficia del entorno de tipos elevados en Irlanda y del ciclo crediticio favorable. Ausencia de noticias negativas en un banco con fundamentales sólidos se interpreta como positivo. Sin alertas materiales identificadas.
  • BNP.PA (Shulaya): Primer trimestre récord con beneficio de 3.217M€ (+9%). Activo en M&A (fusión BNP AM con AXA IM). Cobertura de analistas positiva con potencial alcista del 49% en algunas valoraciones. La fusión de gestoras amplía AUM y diversifica ingresos. Sin alertas materiales. Tesis de inversión sólida.

Bonos

Distribución por rango · estructura de capital

14 ISIN · 32,7 M€ valor de mercado · concentración máxima en AT1 subordinado (90,7%). Las filas a 0 listan los rangos sin posición (referencia).

RangoISINPos.NominalValor merc.% carteraPeso
Soberano110,4 M€0,4 M€1,2%
Senior preferred000,0 M€0,0 M€0,0%
Senior non-preferred000,0 M€0,0 M€0,0%
Tier 2 subordinado000,0 M€0,0 M€0,0%
Tier 2 seguros000,0 M€0,0 M€0,0%
Híbrido corporativo222,7 M€2,6 M€8,0%
AT1 subordinado111228,4 M€29,6 M€90,7%
Acciones / CET1000,0 M€0,0 M€0,0%
ISINEmisorRangoSociedadNominalCupónF.Adq.P. CosteP. ActualValor ActualP&L €P&L %Cup. Cobr.YTC CompraYTC ASKVto.Dias Vto.Recomendacion
ES0840609046CaixaBank, S.A.AT1Sues1,000,000 €8,25%01/03/202399.72110.131,101,310.00 €+104,110.00 €+10.44%268,125 €8,33%4,26%2029-03-13980MANTENER
XS2585553097Bankinter, SAAT1Sues3,000,000 €7,38%07/02/2023100.63105.133,153,900.00 €+135,000.00 €+4.47%719,062 €7,23%5,03%2028-08-15770MANTENER
XS2586873379Julius Baer Gruppe AGAT1Sues2,025,000 €6,62%07/02/2023100.00104.762,121,309.00 €+96,309.00 €+4.76%402,469 €6,63%5,18%2030-02-151319ALERTA
FR0014016CV2France Repulic 4.4 Bond 25 05 2057SoberanoSues415,000 €4,40%06/03/2026100.3897.86406,110.70 €-10,470.45 €-2.51%—4,38%4,52%2057-05-2511280VIGILAR
XS2893176862ABN AMRO Bank NVAT1Sues6,000,000 €6,38%14/01/2025101.50107.416,444,360.00 €+354,360.00 €+5.82%382,500 €6,17%5,28%2034-09-222999MANTENER
FR001400XJP0Crédit Agricole S.A.AT1Sues3,100,000 €5,88%28/05/202597.49102.983,192,535.00 €+170,345.00 €+5.64%182,125 €6,36%5,45%2035-03-233181MANTENER
ES0880907003Unicaja Banco, S.A.AT1Sues1,400,000 €4,88%28/05/202599.22100.211,402,898.00 €+13,818.00 €+0.99%68,250 €5,35%2,51%2026-11-18134ALERTA
ES0840609061CaixaBank, S.A.AT1Sues3,000,000 €6,25%28/05/2025100.20106.183,185,430.00 €+179,430.00 €+5.97%187,500 €6,21%5,07%2032-07-242209MANTENER
DE000CZ45WD1Commerzbank AGAT1Sues3,000,000 €6,62%28/05/2025100.70107.413,222,180.00 €+201,180.00 €+6.66%198,750 €6,51%5,25%2032-10-092286ALERTA
DE000DL19V55Deutsche Bank AGAT1Sues600,000 €4,50%27/08/202598.67100.23601,386.00 €+9,378.00 €+1.58%—5,63%3,47%2026-11-30146MANTENER
USF1067PAE63BNP Paribas S.A.AT1Shulaya881,000 €8,50%26/07/2024104.75105.35928,115.88 €+4,609.66 €+0.57%112,328 €7,10%5,80%2028-08-14769MANTENER
XS2050933972Coöperatieve Rabobank U.A.AT1Shulaya2,200,000 €3,25%23/01/2026100.29100.032,200,682.00 €-5,698.00 €-0.26%—2,99%1,30%2026-12-29175MANTENER
DE000DL19V55Deutsche Bank AGAT1Shulaya2,200,000 €4,50%23/01/2026100.25100.232,205,082.00 €-418.00 €-0.02%—4,07%3,47%2026-11-30146MANTENER
PTEDPXOM0021EDP - Energias de Portugal, S.A.Hibrido corp.Shulaya2,300,000 €1,50%23/01/202698.6297.032,231,690.00 €-36,685.00 €-1.62%—3,03%8,49%2026-12-12158MANTENER
XS2056371334Telefónica Europe BVHibrido corp.Sues400,000 €2,88%30/04/202698.7599.17396,700.00 €+1,712.00 €+0.43%—4,00%3,51%2027-06-24352MANTENER
TOTAL31,521,000 €31,460,663.43 €32,677,643.64 €+1,216,980.21 €+3.87%2,521,109 €

Notas

  • CaixaBank, S.A. (ES0840609046): CaixaBank reporta beneficio Q1 2026 de 1.572M€ y beneficio anual 2025 de 5.891M€ (+1,8%). Solvencia robusta. El AT1 CABKSM 8.25% tiene cupón elevado: con ratios de capital sólidos y acceso fluido a mercados, la probabilidad de call en la primera fecha es alta. Moody's ha mejorado ratings de banca española. Sin alertas crediticias.
  • Bankinter, SA (XS2585553097): Bankinter logra beneficio récord de 1.090M€ en 2025 (+14,4%) y Q1 2026 de 291M€ (+8%) con crecimiento en todos los márgenes. Uno de los bancos más rentables de España con ROE elevado. El AT1 7.375% tiene cupón alto en contexto de mejora crediticia: riesgo de call elevado en primera fecha. Mejora implícita de calidad crediticia justifica upgrade.
  • Julius Baer Gruppe AG (XS2586873379): Julius Baer se desplomó tras captar menos capital del esperado, lo que sugiere presión sobre ratios de capital o confianza del mercado debilitada. El nombramiento de nuevo CFO (Peter Burrill) puede indicar reestructuración interna. La captación de capital inferior a lo esperado es una señal de alerta para un AT1: reduce la certeza sobre la call y puede presionar el precio del bono. Riesgo de extensión no despreciable.. Bono Julius Baer, P&L +4,76%, rating desconocido, vencimiento febrero 2030 (1.319 días). La alerta está activa y el rating es opaco en un entorno donde los AT1/CoCos bancarios cotizan en mínimos de ciclo —señal contrarian bajista según el análisis macro. Julius Baer ha tenido episodios de riesgo reputacional recientes (exposición a clientes de alto riesgo). Con spreads bancarios en mínimos históricos, el punto de entrada para reducir esta posición es ahora, no cuando el repricing ya haya ocurrido. Vigilar activamente y preparar orden de reducción si el spread se amplía 20 bps desde niveles actuales.
  • France Repulic 4.4 Bond 25 05 2057 (FR0014016CV2): Bono soberano francés a largo plazo (2057). Sin noticias específicas. Francia mantiene rating investment grade sólido. La ausencia de noticias negativas para un soberano de la eurozona se interpreta como estable. Riesgo de duración elevado pero sin riesgo crediticio material.
  • ABN AMRO Bank NV (XS2893176862): ABN AMRO muestra exceso de capital según noticias del sector (Funcas). Jefferies mantiene compra. El posible interés de Santander como adquirente refuerza la percepción de solidez del balance. AT1 con cupón 6.375%: en contexto de exceso de capital y mejora de fundamentales, riesgo de call elevado. Sin alertas crediticias.
  • Crédit Agricole S.A. (FR001400XJP0): Crédit Agricole refuerza posición estratégica con entrada en Banco BPM y en Grupo Cajamar (9,9%), elevando solvencia al 17,1%. Expansión geográfica ordenada y diversificación de ingresos. AT1 5.875% con emisor de alta solvencia: riesgo de call elevado. La inestabilidad política francesa pasada (moción de confianza) ya está descontada y no afecta materialmente al crédito del banco.
  • Unicaja Banco, S.A. (ES0880907003): Unicaja reporta beneficio +10,3% hasta 632M€ y propone distribuir el 70% del resultado (dividendo +29%). Moody's mejora rating de 14 entidades españolas incluyendo Unicaja. Sin embargo, la alerta sobre el giro hacia WiZink (negocio de alto riesgo/consumo) merece seguimiento: si la exposición crece materialmente podría presionar el perfil de riesgo del balance. AT1 4.875% con cupón relativamente bajo: riesgo de call medio. Upgrade implícito por mejora de Moody's.
  • CaixaBank, S.A. (ES0840609061): Mismo emisor que ES0840609046 (CaixaBank). Fundamentales sólidos con beneficio récord. El AT1 6.25% tiene cupón inferior al 8.25%: en un entorno donde los tipos pueden bajar, la call es menos urgente para el emisor pero sigue siendo probable dado el exceso de capital. Riesgo de call medio-alto. Sin alertas crediticias.
  • Commerzbank AG (DE000CZ45WD1): Commerzbank gana un 11% más y mejora operativa visible. Sin embargo, la presión de UniCredit sobre el capital (posible OPA hostil) introduce incertidumbre sobre la estructura de capital futura. Si UniCredit consolida Commerzbank, los AT1 podrían ser llamados o reestructurados. Riesgo de evento corporativo con impacto en el bono. Probabilidad de call aumenta si UniCredit toma control y optimiza capital.
  • Deutsche Bank AG (DE000DL19V55): Deutsche Bank AT1 4.5%: cupón bajo en términos relativos. Las noticias disponibles son genéricas (sector banca de inversión, DAX). Sin señales de deterioro crediticio pero tampoco de mejora significativa. El cupón bajo reduce el incentivo del emisor para llamar el bono anticipadamente. Riesgo de call bajo. Sentimiento neutral por ausencia de catalizadores claros.
  • BNP Paribas S.A. (USF1067PAE63): BNP Paribas AT1 8.5%: cupón muy elevado para un banco con Q1 récord (+9% beneficio). La solidez financiera y el acceso a mercados de capitales hacen muy probable la call en primera fecha. La fusión BNP AM con AXA IM refuerza la franquicia. Sin alertas crediticias. Riesgo de call alto: el emisor tiene todos los incentivos para refinanciar a tipos más bajos.
  • Coöperatieve Rabobank U.A. (XS2050933972): Rabobank AT1 3.25%: cupón muy bajo. Las noticias disponibles son completamente irrelevantes para el emisor (financiación acuícola en Chile, crédito sindicado en México). Sin información sobre fundamentales de Rabobank. Rabobank es una cooperativa holandesa con rating AA históricamente sólido, lo que sugiere solvencia estable. Cupón bajo hace improbable la call anticipada. Sentimiento neutral por ausencia de información específica.
  • Deutsche Bank AG (DE000DL19V55): Deutsche Bank AT1 4.5%: cupón bajo en términos relativos. Las noticias disponibles son genéricas (sector banca de inversión, DAX). Sin señales de deterioro crediticio pero tampoco de mejora significativa. El cupón bajo reduce el incentivo del emisor para llamar el bono anticipadamente. Riesgo de call bajo. Sentimiento neutral por ausencia de catalizadores claros.
  • EDP - Energias de Portugal, S.A. (PTEDPXOM0021): EDP presenta Plan de Negocio 2026-28 con inversiones de 25.000M€ (85% renovables) y plan hasta 2026 ya anunciado. Bono híbrido corporativo (no bancario) con vencimiento 2082. La visibilidad del plan de inversiones y el perfil regulado del negocio son positivos para el crédito. Riesgo de call bajo dado el vencimiento ultra-largo y cupón 1.5%. Sin alertas crediticias.
  • Telefónica Europe BV (XS2056371334): Telefónica Europe BV híbrido 2.875% PERP: la única noticia relevante es la referencia a detalle de deuda en la web corporativa de Telefónica. BBVA ha vendido su 3% en Telefónica, lo que es neutral para el crédito del emisor. Telefónica mantiene su perfil de deuda estable con gestión activa del balance. Cupón bajo (2.875%) reduce incentivo de call pero Telefónica ha demostrado históricamente gestión activa de híbridos. Riesgo de call medio. Sin alertas crediticias.
🔄 Oportunidades de rotación de bonos
Ordenado por mejora de rentabilidad € a tu plazo (las jugadas de solo-plazo no entran; alargar duración se muestra aparte) · equivalente = mismo riesgo o más seguro, plazo ±2 años · vendes al bid, compras al ask · comisión 0,15%×op · caja/cupones reinvertidos al YTC de tu cartera al plazo de cada alternativa (Euríbor 12m 2,7% fallback) · peaje fiscal: Shulaya exenta, Sues 25% s/ P&L
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2,20M€
P&L latente −6K
→
Nominal nuevo (múlt. 100k)
2,20M
+0K nominal vs ahora
→
Inversión efectiva (nominal × precio ask)
2,20M€
aportas +8K para completar el lote
Horizonte común = el del bono que dura más (0,5a). Manteniendo: tu bono vence en 0,5a (par + cupones). rotando: la alternativa rinde 5,7% hasta 0,5a; para completar el lote de 100k aportas +8K de caja extra (a su coste de oportunidad, 3,2%).
¿De dónde sale el beneficio?  mejora de rentabilidad a tu plazo (con spread, comisiones e IS): +20K  ·  plazo (igual): −2K
La parte «plazo» = seguir al 5,7% de la alternativa más allá del vencimiento del tuyo, en vez de reinvertir al 3,2%. Solo vale si de verdad quieres alargar duración.
Break-even: a 0,5a una alternativa de mismo riesgo debe rendir ≥ 3,9% YTC para compensar mantener. La mejor rinde 5,7%.
El nominal nuevo se redondea al lote de 100k superior (se invierte al menos toda la caja de la venta); se compra al ask y tu bono lo vendes al bid. Ese P&L también trabaja si mantienes — lo que decide la mejora es la diferencia de rentabilidad.
Mantener tu COÖPERATIEVE RABOBANK (vto 0,5a) vs cada perfil · beneficio total al horizonte
PerfilCambiar aVtoRentabilidad (mantener → rotar)Mejora rent. (tu plazo)Total
Mismo riesgoRAIFF BANK 6,0% AT10,5a3,2% → 4,9% (+1,7)+18K+18K
Mismo riesgoBANKINTER 7,375% AT12,1a4,5% → 4,6% (+0,1)+10K+5K
Mismo riesgoDEUTSCHE BANK 4,625% AT11,3a3,4% → 4,4% (+1,0)+9K+30K
Menos riesgoEDP - ENERGIAS DE 1,5% Hibrido corp.0,4a3,2% → 7,6% (+4,5)+46K+46K
Tienes
TELEFÓNICA EUROPE BV 2,875% Hibrido corp. · vto 1,0a
Sues P&L +2K · peaje IS −0K
→
Cambiar a
EDP - ENERGIAS DE PO 1,5% Hibrido corp. · vto 0,4a
Rent. 3,4% → 5,8%
+9K
mejora a tu plazo
total +9K a 1.0a
▸
Tienes
DEUTSCHE BANK 4,5% AT1 · vto 0,4a
Shulaya P&L −0K
→
Cambiar a
RAIFF BANK 6,0% AT1 · vto 0,5a
Rent. 3,8% → 5,0%
+9K
mejora a tu plazo
total +12K a 0.5a
▸
Tienes
UNICAJA BANCO 4,875% AT1 · vto 0,4a
Sues P&L +14K · peaje IS −3K
→
Cambiar a
RAIFF BANK 6,0% AT1 · vto 0,5a
Rent. 3,7% → 4,6%
+3K
mejora a tu plazo
total +6K a 0.5a
▸
Tienes
DEUTSCHE BANK 4,5% AT1 · vto 0,4a
Sues P&L +9K · peaje IS −2K
→
Cambiar a
RAIFF BANK 6,0% AT1 · vto 0,5a
Rent. 3,1% → 4,2%
+2K
mejora a tu plazo
total +3K a 0.5a
▸

PDVSA (Venezuela)

Fondos de Inversion

TickerNombreSociedadParticipacionesP. CosteNAV ActualFecha NAVP&L €P&L %ValorRecomendacion
LUMINOUSLuminous SIFShulaya345,650.83100.00 €106.67 €2-Jul+2,306,873.64 €+6.67%36,871,956.62 €MANTENER
LUMINOUSLuminous SIFShulaya140,000.00100.00 €106.67 €2-Jul+934,359.97 €+6.67%14,934,359.57 €MANTENER
TOTAL485,650.8348,565,082.58 €+3,241,233.61 €+6.67%51,806,316.19 €

Global Excellence (Equity — Julius Baer)

Aportacion Inicial
8,300,000 €
Caja (EUR equiv.)
68,098.62 €
Valor Acciones
9,289,284.28 €
Valor Total
9,357,382.90 €
P&L Total
+1,057,382.90 €
InstrumentoISINCant.DivisaP. CompraP. ActualTCCoste €Valor €P&L €P&L %
ABB AG Registered ShsCH00122217161,085CHF56.656685.22000.919666,846.90100,547.74+33,700.84 €+50.41%
Alphabet Inc Registered Shs -A-US02079K30591,520USD178.3462359.91001.1429237,191.55478,662.35+241,470.80 €+101.80%
Amazon.com Inc Registered ShsUS0231351067425USD213.2400242.67001.142979,295.6590,239.52+10,943.87 €+13.80%
AMETEK Inc Registered ShsUS0311001004395USD185.3800234.62001.142964,069.5681,087.50+17,017.94 €+26.56%
Amphenol Corporation Registered ShsUS0320951017505USD120.7264164.59001.142953,343.9872,725.48+19,381.50 €+36.33%
Analog Devices Inc Registered ShsUS0326541051305USD234.8200377.16001.142962,665.24100,650.80+37,985.56 €+60.62%
Apple Inc Registered ShsUS03783310051,715USD243.0645308.63001.1429364,734.99463,120.53+98,385.54 €+26.97%
Applied Materials Inc Registered ShUS0382221051525USD167.3800603.04001.142976,887.30277,011.11+200,123.81 €+260.28%
AppLovin Corp Registered Shs -A-US03831W108085USD486.3863527.06001.142936,173.6239,198.62+3,024.99 €+8.36%
Arista Networks Inc Registered ShsUS0404132054570USD149.2667159.99001.142974,443.9779,792.02+5,348.05 €+7.18%
Arthur J.Gallagher Co Registered ShUS3635761097290USD331.5200252.44001.142984,120.0564,054.25-20,065.80 €-23.85%
ASML Holding NV Bearer and RegisterNL0010273215225EUR695.19441,608.00001.0000156,418.74361,800.00+205,381.26 €+131.30%
AstraZeneca PLC Registered ShsGB0009895292652USD187.9718145.00001.1429107,233.8982,719.40-24,514.49 €-22.86%
Atlas Copco AB Registered Shs -A-SE00174868894,490SEK184.1500196.100011.027874,977.1979,842.67+4,865.48 €+6.49%
Autodesk Inc Registered ShsUS0527691069165USD287.0000207.48001.142941,434.0729,953.80-11,480.27 €-27.71%
Automatic Data Processing Inc RegisUS0530151036210USD312.0524242.27001.142957,337.4844,515.44-12,822.04 €-22.36%
BHP Group Ltd Registered ShsAU000000BHP43,745GBP24.782560.02000.8560108,423.44262,587.50+154,164.06 €+142.19%
Cadence Design Systems Inc RegisterUS1273871087150USD251.5000373.14001.142933,008.1448,972.79+15,964.65 €+48.37%
Caterpillar Inc Registered ShsUS1491231015190USD345.4500963.53001.142957,428.91160,180.86+102,751.95 €+178.92%
Cisco Systems Inc Registered ShsUS17275R10232,145USD78.9197112.69001.1429148,116.86211,497.11+63,380.26 €+42.79%
CME Group Inc Registered Shs -A-US12572Q1058275USD292.3032236.60001.142970,332.8256,929.74-13,403.08 €-19.06%
Coca-Cola Co Registered ShsUS19121610071,420USD71.270084.14001.142988,549.65104,540.03+15,990.38 €+18.06%
ConocoPhillips Registered ShsUS20825C10451,135USD106.4058104.73001.1429105,670.30104,006.08-1,664.22 €-1.57%
Costco Wholesale Corp Registered ShUS22160K1051180USD981.0577951.67001.1429154,510.79149,882.40-4,628.39 €-3.00%
DSV A S Bearer and or registered ShDK0060079531230DKK1,456.25001,666.00007.474544,810.6951,264.97+6,454.28 €+14.40%
Eaton Corporation PLC Registered ShIE00B8KQN827255USD297.3800398.52001.142966,350.4288,916.44+22,566.02 €+34.01%
Eli Lilly Co Registered ShsUS5324571083330USD894.98061,213.91001.1429258,415.96350,503.37+92,087.41 €+35.64%
Fastenal Co Registered ShsUS31190010441,170USD41.020648.60001.142941,993.2649,752.38+7,759.12 €+18.48%
Ferguson Enterprises Inc RegisteredUS31488V1070195USD232.5045230.24001.142939,669.5939,283.23-386.37 €-0.97%
GE Aerospace Registered ShsUS3696043013160USD232.8827377.52001.142932,602.3652,850.82+20,248.46 €+62.11%
Gilead Sciences Inc Registered ShsUS3755581036475USD132.4983131.27001.142955,067.5454,557.05-510.49 €-0.93%
GSK PLC Registered ShsGB00BN7SWP632,765GBP21.774320.47000.856070,334.0466,120.97-4,213.07 €-5.99%
Hermes International ShsFR000005229220EUR2,735.00001,656.00001.000054,700.0033,120.00-21,580.00 €-39.45%
Hilton Worldwide Holdings Inc RegisUS43300A2033285USD262.0800338.12001.142965,353.7584,315.51+18,961.76 €+29.01%
Howmet Aerospace Inc Registered ShsUS4432011082165USD237.8064270.41001.142934,332.0139,038.98+4,706.97 €+13.71%
IDEXX Laboratories Inc Registered SUS45168D104665USD464.1900557.80001.142926,399.8231,723.69+5,323.87 €+20.17%
Intuit Inc Registered ShsUS4612021034115USD565.9600275.35001.142956,947.5927,706.05-29,241.53 €-51.35%
Intuitive Surgical Inc Registered SUS46120E6023120USD570.8500426.01001.142959,937.0044,729.37-15,207.63 €-25.37%
Johnson Johnson Registered ShsUS47816010461,065USD205.7120263.04001.1429191,690.68245,111.21+53,420.53 €+27.87%
KLA Corporation Registered ShsUS482480100985USD1,552.8622235.55001.1429115,489.8017,518.37-97,971.42 €-84.83%
L Oreal S.A. ShsFR0000120321140EUR348.6500386.75001.000048,811.0054,145.00+5,334.00 €+10.93%
Lam Research Corp Registered ShsUS5128073062780USD84.7430351.41001.142957,834.93239,828.33+181,993.40 €+314.68%
Linde PLC Registered ShsIE000S9YS762320EUR439.2269546.64001.0000140,552.61174,924.80+34,372.19 €+24.46%
Mastercard Inc Registered Shs -A-US57636Q1040290USD560.5100539.39001.1429142,224.08136,865.08-5,359.00 €-3.77%
Merck Co Inc Registered ShsUS58933Y10551,255USD100.3124129.56001.1429110,151.42142,267.74+32,116.32 €+29.16%
Meta Platforms Inc Registered Shs -US30303M1027725USD670.7962582.90001.1429425,520.38369,763.32-55,757.06 €-13.10%
Microsoft Corp Registered ShsUS59491810451,095USD399.4317390.49001.1429382,691.15374,124.20-8,566.95 €-2.24%
Monolithic Power Systems Inc RegistUS609839105420USD1,594.07951,288.16001.142927,895.3522,541.95-5,353.39 €-19.19%
Morgan Stanley Registered ShsUS6174464486380USD180.1848213.93001.142959,909.2071,129.06+11,219.86 €+18.73%
Nasdaq Inc Registered ShsUS6311031081445USD80.010084.66001.142931,152.7332,963.25+1,810.53 €+5.81%
Nestle S.A. Act nomCH0038863350655CHF87.900084.94000.919662,608.2060,499.89-2,108.31 €-3.37%
Netflix Inc Registered ShsUS64110L10611,660USD99.225877.65001.1429144,120.07112,782.40-31,337.67 €-21.74%
Novartis AG Namen-AktCH0012005267825CHF115.1442128.32000.9196103,299.22115,119.62+11,820.39 €+11.44%
Novo Nordisk A S Shs -B-DK00624983331,440DKK640.2862328.20007.4745123,354.3663,229.38-60,124.98 €-48.74%
NVIDIA Corp Registered ShsUS67066G10402,440USD134.1711194.83001.1429286,444.56415,946.45+129,501.90 €+45.21%
Palantir Technologies Inc RegistereUS69608A1088380USD137.0571129.30001.142945,569.7842,990.64-2,579.14 €-5.66%
Palo Alto Networks Inc Registered SUS6974351057355USD191.3000348.06001.142959,420.33108,112.08+48,691.75 €+81.94%
Parker-Hannifin Corp Registered ShsUS701094104240USD1,006.0630962.89001.142935,210.8833,699.89-1,511.00 €-4.29%
Procter Gamble Co Registered ShsUS74271810911,460USD172.9824151.41001.1429220,976.73193,419.02-27,557.71 €-12.47%
Progressive Corp Registered ShsUS7433151039485USD276.7300232.22001.1429117,432.8998,544.67-18,888.22 €-16.08%
Qualcomm Inc Registered ShsUS7475251036400USD178.5347176.25001.142962,484.8061,685.19-799.62 €-1.28%
Rheinmetall AG Inhaber-AktDE000703000945EUR1,829.16891,119.60001.000082,312.6050,382.00-31,930.60 €-38.79%
Rio Tinto PLC Registered ShsGB00071887571,405GBP64.933170.73000.8560106,578.28116,093.05+9,514.77 €+8.93%
Roche Holding AG Bearer ParticipatiCH1499059983495CHF299.0000339.20000.9196160,944.98182,583.73+21,638.76 €+13.44%
SAFRAN SA ActFR0000073272190EUR255.4503360.20001.000048,535.5668,438.00+19,902.44 €+41.01%
Schneider Electric SE ActFR0000121972290EUR253.1879276.05001.000073,424.4980,054.50+6,630.01 €+9.03%
Siemens AG Namen-AktDE0007236101225EUR236.1716282.60001.000053,138.6163,585.00+10,446.39 €+19.66%
Siemens Energy AG Registered ShsDE000ENER6Y0205EUR163.6703165.42001.000033,552.4133,911.10+358.69 €+1.07%
Snowflake Inc Registered ShsUS8334451098300USD268.0418260.15001.142970,358.3368,286.81-2,071.52 €-2.94%
Southern Copper Corp Registered ShsUS84265V1052232USD191.5740172.01001.142938,888.0634,916.72-3,971.34 €-10.21%
Southern Copper Corp Registered ShsXF42775100002USD192.7700N/A1.1429337.33N/AN/AN/A
Stryker Corp Registered ShsUS8636671013135USD388.2500326.54001.142945,860.3138,571.09-7,289.22 €-15.89%
Teradyne Inc Registered ShsUS8807701029260USD280.3505369.09001.142963,777.3583,964.83+20,187.48 €+31.65%
Texas Instruments Inc Registered ShUS8825081040185USD278.7748293.08001.142945,124.9847,440.55+2,315.57 €+5.13%
TJX Companies Inc Registered ShsUS8725401090305USD157.6182154.26001.142942,062.7841,166.59-896.19 €-2.13%
Vertex Pharmaceuticals Inc RegisterUS92532F1003140USD482.8400528.04001.142959,145.6864,682.47+5,536.79 €+9.36%
Visa Inc Registered Shs -A-US92826C8394890USD349.7954362.13001.1429272,392.95281,998.16+9,605.21 €+3.53%
Walmart Inc Registered ShsUS93114210391,020USD114.3075111.84001.1429102,015.6299,813.46-2,202.16 €-2.16%
Wells Fargo Co Registered ShsUS9497461015900USD92.422585.51001.142972,779.9967,336.60-5,443.39 €-7.48%
Western Digital Corp Registered ShsUS9581021055180USD483.5180539.00001.142976,151.2384,889.32+8,738.09 €+11.47%
Westinghouse Air Brake TechnologiesUS9297401088155USD260.5473262.19001.142935,335.4035,558.19+222.78 €+0.63%
TOTAL7,787,691.219,289,284.28+1,501,930.41 €+19.29%

Flujo de Caja Anual Estimado

ConceptoImporte Anual
Dividendos (Acciones)567,837.74 €
Cupones (Bonos)1,945,426.25 €
TOTAL Flujo de Caja Anual2,513,263.99 €

Dividendos por Accion

TickerCantidadDiv./AccionYield %Flujo Anual
SAN213,0000.2400 €2.24%51,120.00 €
BBVA18,7000.9200 €4.29%17,204.00 €
BBVA90,5000.9200 €4.62%83,260.00 €
ACS14,1242.3200 €2.62%32,767.68 €
IBE67,4170.6800 €3.71%45,843.56 €
MAP301,6000.1800 €4.30%54,288.00 €
BIRG.IR18,3330.7000 €4.05%12,833.10 €
ABN.AS9,4461.2400 €3.66%11,713.04 €
BNP.PA3,3075.1600 €5.46%17,064.12 €
ABN.AS54,7941.2400 €3.65%67,944.56 €
BIRG.IR106,6580.7000 €4.05%74,660.60 €
BNP.PA19,2135.1600 €5.44%99,139.08 €
TOTAL567,837.74 €

Cupones por Bono

ISINEmisorNombreNominalCupon %Flujo Anual
ES0840609046CaixaBank, S.A.CABKSM 8.25 PERP Corp1,000,000 €8.25%82,500.00 €
XS2585553097Bankinter, SABKTSM 7.375 PERP Corp3,000,000 €7.38%221,250.00 €
XS2586873379Julius Baer Gruppe AGJulius Baer Gruppe AG2,025,000 €6.62%134,156.25 €
FR0014016CV2France Repulic 4.4 Bond 25 05 2057FR GOVT 4.4 May 25'57415,000 €4.40%18,260.00 €
XS2893176862ABN AMRO Bank NVABNANV 6.375 PERP Corp6,000,000 €6.38%382,500.00 €
FR001400XJP0Crédit Agricole S.A.ACAFP 5.875 PERP Corp3,100,000 €5.88%182,125.00 €
ES0880907003Unicaja Banco, S.A.UNISM 4.875 PERP Corp1,400,000 €4.88%68,250.00 €
ES0840609061CaixaBank, S.A.CABKSM 6.25 PERP Corp3,000,000 €6.25%187,500.00 €
DE000CZ45WD1Commerzbank AGCMZB 6.625 PERP Corp3,000,000 €6.62%198,750.00 €
DE000DL19V55Deutsche Bank AGDB 4.5 PERP Corp600,000 €4.50%27,000.00 €
USF1067PAE63BNP Paribas S.A.BNP 8.5 PERP Corp881,000 €8.50%74,885.00 €
XS2050933972Coöperatieve Rabobank U.A.RABOBK 3.25 PERP Corp2,200,000 €3.25%71,500.00 €
DE000DL19V55Deutsche Bank AGDB 4.5 PERP Corp2,200,000 €4.50%99,000.00 €
PTEDPXOM0021EDP - Energias de Portugal, S.A.EDPPL 1.5 03/14/82 Corp2,300,000 €1.50%34,500.00 €
DE000DL19V55Deutsche Bank AGDB 4.5 PERP Corp2,000,000 €4.50%90,000.00 €
XS2050933972Cooperatieve Rabobank U.A.RABOBK 3.25 PERP Corp1,000,000 €3.25%32,500.00 €
ES0880907003Unicaja Banco, S.A.UNISM 4.875 PERP Corp600,000 €4.88%29,250.00 €
XS2056371334Telefónica Europe BVTEF 2.875 PERP Corp400,000 €2.88%11,500.00 €
TOTAL1,945,426.25 €

Indicadores Macro

Sesgo estructural (comité)
▼ BAJISTA
Vigente: 10 sesiones (desde 2026-06-23)
Táctico (día)
▼ BAJISTA
Lectura del día · convicción 4/5
Hysteresis: Sesgo estructural bajista confirmado (el táctico del día coincide).
Comentario táctico: La lectura táctica del día es bajista con convicción 4/5, en línea con el sesgo estructural vigente de 9 sesiones. No es ruido: la configuración de spreads (complacencia extrema en 6/7 segmentos + estrés en CCC + EUR HY ampliando) es una señal de ciclo tardío que se refuerza, no que se agota. El único matiz que impide convicción 5/5 es que los spreads de calidad pueden mantenerse comprimidos más tiempo del razonable cuando la liquidez sistémica es abundante, como sugiere el estado actual.
El mapa de spreads de crédito a 4 de julio de 2026 dibuja un cuadro de complacencia sistémica sin precedentes en el ciclo post-COVID: el IG USD cotiza a 0.84 bps (Bloomberg) / 0.75 bps (ICE BofA), en percentil 5-8% del rango de 5 años; el HY USD en 3.05 (Bloomberg) / 2.75 (ICE BofA), percentil 13%; y los AT1/CoCos globales en 261 bps con el Tier2 bancario europeo en 143.5 bps, ambos en zona de mínimos del ciclo. La única anomalía estructural es el CCC & Lower US HY en 9.71%, percentil 89.5% del rango de 5 años, señal de estrés selectivo en el segmento más frágil del crédito que diverge radicalmente del resto del mercado. Esta bifurcación —crédito IG/HY en mínimos históricos mientras el segmento CCC cotiza en máximos— es la señal más relevante del día: el mercado está discriminando con precisión quirúrgica, pero el nivel de compresión en los tramos de calidad implica que cualquier deterioro macro se transmitirá con fuerza y rapidez al repricing. El sesgo estructural bajista de 9 sesiones consecutivas permanece intacto.

Cuadro de Mando Macro

Liquidez del Sistema — expansiva

Los spreads en mínimos de 5 años en prácticamente todos los segmentos de crédito (IG USD percentil 7.8%, BBB percentil 5.7%, EM IG percentil 6.0%, EM HY percentil 5.0%) son el reflejo más fiel de un entorno de liquidez sistémica abundante. La compresión simultánea en AT1/CoCos (261 bps) y Tier2 bancario europeo (143.5 bps) confirma que la liquidez no solo está en el crédito corporativo sino que ha penetrado en los instrumentos más subordinados del capital bancario. No hay señales de drenaje acelerado: los spreads EM hard currency en 1.93% (percentil ~6%) y corporativos EM en 2.37% sugieren que el carry trade global sigue activo. La única señal de alerta de liquidez es la divergencia CCC (9.71%, percentil 89.5%): el dinero profesional ya ha salido del segmento más especulativo, coherente con el fragmento de conocimiento que menciona 'el dinero profesional está saliendo a un ritmo 20 veces superior al normal' en HY de baja calidad.

Niveles Tecnicos — N/A
  • El spread Pan EUR HY to Treasury en 3.33% (-0.06 en el día) está ampliando ligeramente mientras el US HY en 3.05% permanece estable: divergencia EUR vs USD HY que sugiere presión selectiva en el crédito europeo de menor calidad.
  • Los CoCos/AT1 globales en 261 bps con Tier2 en 143.5 bps implican un diferencial AT1-Tier2 de ~117 bps, comprimido respecto a medias históricas de 150-180 bps: el mercado no está exigiendo prima de subordinación adicional, señal de complacencia en capital bancario.
  • La posición del EM corporativo (percentil 6%) y soberano hard currency (percentil ~6%) indica que el carry trade EM sigue siendo la operación más concurrida del mercado: riesgo de reversión violenta ante cualquier shock de dólar o tipos.
Manipulacion Institucional — True

La divergencia entre CCC & Lower (percentil 89.5%, spread 9.71%) y el resto del crédito (todos en percentil <15%) es la huella clásica de distribución institucional: el dinero inteligente ha salido del segmento más especulativo mientras mantiene artificialmente comprimidos los spreads de calidad donde hay mayor liquidez y capacidad de salida ordenada. El fragmento de conocimiento confirma este patrón: 'el dinero profesional está saliendo a un ritmo 20 veces superior al normal' y 'empresas están cancelando emisiones porque ni los propios bonistas quieren entrar'. La compresión en AT1/CoCos y Tier2 a mínimos del ciclo mientras el CCC cotiza en máximos es inconsistente con un mercado eficiente: o el mercado está ignorando el riesgo de contagio desde CCC hacia HY BB/B, o está en proceso de distribución activa en los tramos de calidad.

Sentimiento — codicia extrema

La lectura conjunta de spreads en percentiles 5-13% en todos los segmentos de calidad (IG, HY, EM) configura un entorno de codicia extrema en crédito. El fragmento de conocimiento sobre el mercado que 'no cae' a pesar de las amenazas geopolíticas (Estrecho de Ormuz, petróleo a 100$) es coherente con este estado: el mercado ha desarrollado inmunidad a las malas noticias, señal clásica de fase final de ciclo alcista. La compresión en AT1/CoCos a mínimos es la señal contrarian más potente: históricamente, cuando los CoCos cotizan en mínimos de ciclo, el riesgo/retorno es asimétrico negativamente. La señal es contrarian bajista con convicción 4/5.

Volatilidad Bonos — bajo

La compresión simultánea de spreads IG (0.84 Bloomberg / 0.75 ICE BofA), HY (3.05/2.75), AT1 (261 bps) y Tier2 (143.5 bps) implica un MOVE index implícito en zona baja. La volatilidad realizada en bonos es inconsistente con el nivel de incertidumbre macro (política arancelaria USA, ciclo de tipos BCE/Fed, geopolítica). Impacto en renta fija bancaria: los AT1 con call en 2026-2027 están siendo valorados como si la extensión fuera imposible; cualquier señal de que un emisor no ejerce la call generaría un repricing violento de 150-200 bps en el instrumento específico y contagio de 30-50 bps al índice AT1 global.

IndiceValorVar. Diaria %
VIX16.36+1.30%
MOVE65.40-4.61%
SP5007,483.24+0.00%
IBEX3519,761.60-0.46%
EUROSTOXX506,417.62+0.08%
TREASURY_10Y4.49+0.22%
EUR_USD1.14+0.05%
EUR_GBP0.86-0.01%
EUR_CHF0.92+0.10%
EUR_SEK11.03-0.32%
EUR_DKK7.47+0.01%
XLF (Financial Select Sector SPDR)55.62+1.53%
XLU (Utilities Select Sector SPDR)45.76+2.21%
XLI (Industrial Select Sector SPDR)183.91+0.30%
IndicadorValorUnidadFechaVar. Mensual
Repos Inversos (Overnight Reverse Repo)0.00Miles de millones USD2026-07-02+125.39%
Balance de la Fed (Total Assets)6.72Billones USD2026-07-01+2.83%
Treasury General Account (TGA)880.24Miles de millones USD2026-07-01+2.48%
Tasa de Desempleo4.20%2026-06-01-2.33%
CPI (Consumer Price Index)333.98Índice2026-05-01+3.67%
Federal Funds Rate3.63%2026-06-01-16.17%

Analisis Sectorial

SectorValor AccionesValor BonosTotal% CarteraPosiciones
Otros16,564,597.82 €32,677,643.64 €49,242,241.46 €100.00%SAN (acción), BBVA (acción), BBVA (acción), ACS (acción), IBE (acción), MAP (acción), BIRG.IR (acción), ABN.AS (acción), BNP.PA (acción), ABN.AS (acción), BIRG.IR (acción), BNP.PA (acción), ES0840609046 (CaixaBank, S.A.), XS2585553097 (Bankinter, SA), XS2586873379 (Julius Baer Gruppe A), FR0014016CV2 (France Repulic 4.4 B), XS2893176862 (ABN AMRO Bank NV), FR001400XJP0 (Crédit Agricole S.A.), ES0880907003 (Unicaja Banco, S.A.), ES0840609061 (CaixaBank, S.A.), DE000CZ45WD1 (Commerzbank AG), DE000DL19V55 (Deutsche Bank AG), USF1067PAE63 (BNP Paribas S.A.), XS2050933972 (Coöperatieve Raboban), DE000DL19V55 (Deutsche Bank AG), PTEDPXOM0021 (EDP - Energias de Po), XS2056371334 (Telefónica Europe BV)

Estrategia

Estres Mercado
NEUTRAL
Score: 0/10
VIX (Vol. Equity)
15.8
MOVE (Vol. Bonos)
66.79

Expectativas ECB (ecb-watch.eu)

Tasa Actual ECB
2.25%
Proxima Reunion (July 23, 2026)
▶ SIN CAMBIO
95% prob. → 2.25%
Impacto Cartera
Neutral
Reunion2.25%2.50%2.75%
July 23, 202695,0%5,0%—
September 10, 202653,2%44,6%2,2%
October 29, 202649,5%45,2%5,2%

Fuente: ecb-watch.eu (basado en futuros ECB Dated €STR)

Evolucion del Portfolio