EURO HY EN MÍNIMO ABSOLUTO DE 5 AÑOS (percentil 0.1%): El ICE BofA Euro HY OAS en 2.49 ha tocado el suelo del rango 2021-2026. La reversión a la media histórica de 3.33 implica -84 bps de ampliación = pérdida de precio ~2.9% en duración 3.5Y. Acción: cerrar o reducir significativamente posiciones largas en fondos de Euro HY; el carry de ~25 bps anuales no justifica el riesgo de cola.
BIFURCACIÓN CCC vs IG — SEÑAL DE ALERTA TEMPRANA: El CCC US HY en percentil 88.8% mientras el IG está en percentil 16.5% es la mayor divergencia interna del ciclo. Históricamente esta bifurcación precede en 3-6 meses la ampliación del HY BB/B. Acción: monitorizar flujos de CLOs y fondos de préstamos apalancados; cualquier ampliación del CCC por encima de 10.50 confirmaría el inicio del contagio.
AT1/COCOS EN MÍNIMOS POST-CREDIT SUISSE (OAS 2.61): Los CoCos globales han comprimido desde 6.0 a 2.61 en 2.5 años. El diferencial AT1 vs Tier2 es de solo ~117 bps, insuficiente para compensar el riesgo de bail-in estructural. Acción: en carteras con AT1 bancario europeo, rotar hacia Tier2 o senior preferred donde el diferencial de spread no justifica la subordinación adicional.
DINERO PROFESIONAL SALIENDO DEL HY A RITMO 20X SUPERIOR AL NORMAL: Los flujos institucionales están en distribución activa mientras los spreads se mantienen comprimidos por demanda pasiva/retail. Esta divergencia flujos/precio es insostenible. Acción: no añadir exposición a HY en ningún segmento; si hay posiciones, establecer stops de spread (US HY por encima de 3.50, Euro HY por encima de 3.00) para gestionar el riesgo de re-pricing.
Δ del día por sección
Sección
Δ día €
Δ día %
Efecto precio €
FX / otros €
Acciones
+477 €
+0.05%
-1.418 €
+1.895 €
Bonos
+4.570 €
+0.12%
+4.570 €
+0 €
PDVSA
-54.269 €
-0.75%
-56.807 €
+2.538 €
TOTAL
-49.222 €
-0.41%
-53.654 €
+4.433 €
Mismas cifras que el «Δ vs ayer» del Resumen. «Efecto precio» = suma del Δ € de la tabla de movimientos (solo precio); «FX / otros» = FX del día y posiciones sin precio de la sesión anterior. Fondos y Global Excellence varían por valor liquidativo/valoración (sin desglose por posición).
Movimientos del día
Posición
Tipo
Precio anterior → hoy
Δ día %
Δ día €
PDVSA 6 11/15/26 Corp
PDVSA
37.085 → 36.795
-0.78%
-56,806.76 €
EZENTIS
Acción
0.0683 → 0.0681
-0.29%
-2,459.33 €
RABOBK 3.25 PERP Corp
Bono
99.770 → 99.750
-0.02%
-200.00 €
FRLBP 3.875 PERP Corp
Bono
100.096 → 100.096
+0.00%
+0.00 €
LETRAS TESORO ESP 10/07/26
Bono
99.896 → 99.896
+0.00%
+0.00 €
DB 4.5 PERP Corp
Bono
99.560 → 99.731
+0.17%
+3,420.00 €
UNISM 4.875 PERP Corp
Bono
99.955 → 100.180
+0.23%
+1,350.00 €
OHL
Acción
0.4416 → 0.4464
+1.09%
+1,041.60 €
BONOS CONV ABENGOA
Bono
—
—
—
Total movimientos de precio
-53,654.49 €
Δ calculado sobre precios de mercado (las compras/ventas del día no computan como movimiento); FX del día no incluido. 1 posición(es) sin precio de la sesión anterior («—»); con dato a partir de la próxima actualización.
Acciones
Ticker
ISIN
Nombre
Sociedad
Cant.
P. Coste
P. Actual
F. Entrada
P&L €
P&L %
Valor
Recomendacion
EZE
ES0172708234
EZENTIS
Eralan
12,296,664
0.08 €
0.07 €
—
-186,909.29 €
-18.25%
837,402.82 €
ALERTA
OHL
ES0142090317
OHL
Eralan
217,000
0.37 €
0.45 €
—
+17,338.30 €
+21.80%
96,868.80 €
ALERTA
TOTAL
1,103,842.61 €
-169,570.99 €
-15.36%
934,271.62 €
Notas
EZE (Eralan): La duplicación de ingresos y mejora del EBITDA del 153% son llamativas pero parten de una base muy baja tras 13 meses de suspensión de cotización. La ampliación de capital de 7,94M€ con sobresuscripción del 176,5% es positiva para la liquidez inmediata, pero la dilución es un riesgo real para accionistas existentes. La adquisición de EXYDE Techfire por 1,7M€ es inmaterial. El riesgo principal es la fragilidad del balance post-reestructuración y la dependencia de que la recuperación operativa sea sostenible. Posición de alto riesgo especulativo.
OHL (Eralan): El beneficio de 7,8M€ es positivo pero el flujo de caja sigue siendo débil, lo que es el talón de Aquiles de la tesis. La congelación del dividendo por cinco años adicionales (hasta amortización de bonos) confirma que la prioridad es el desapalancamiento, no la remuneración al accionista. La renegociación del dividendo condicionada a la amortización de bonos implica que los bonistas tienen prioridad absoluta sobre los accionistas. El rango lateral amplio en cotización refleja la falta de catalizadores positivos a corto plazo. Tesis de inversión en equity muy limitada.
Bonos
Distribución por rango · estructura de capital
6 ISIN · 3,8 M€ valor de mercado · concentración máxima en AT1 subordinado (99,7%). Las filas a 0 listan los rangos sin posición (referencia).
Rango
ISIN
Pos.
Nominal
Valor merc.
% cartera
Peso
Soberano
1
1
0,0 M€
0,0 M€
0,3%
Senior preferred
0
0
0,0 M€
0,0 M€
0,0%
Senior non-preferred
0
0
0,0 M€
0,0 M€
0,0%
Tier 2 subordinado
0
0
0,0 M€
0,0 M€
0,0%
Tier 2 seguros
0
0
0,0 M€
0,0 M€
0,0%
Híbrido corporativo
0
0
0,0 M€
0,0 M€
0,0%
AT1 subordinado
4
4
3,8 M€
3,8 M€
99,7%
Acciones / CET1
1
1
0,2 M€
0,0 M€
0,0%
ISIN
Emisor
Rango
Sociedad
Nominal
Cupón
F.Adq.
P. Coste
P. Actual
Valor Actual
P&L €
P&L %
Cup. Cobr.
YTC Compra
YTC ASK
Vto.
Dias Vto.
Recomendacion
DE000DL19V55
Deutsche Bank AG
AT1
Eralan
2,000,000 €
4,50%
01/01/2025
100.22
99.73
1,994,620.00 €
-9,780.00 €
-0.49%
90,000 €
4,50%
3,49%
2026-11-30
132
MANTENER
FR0013461795
La Banque Postale
AT1
Eralan
200,000 €
3,88%
13/03/2026
99.75
100.10
200,192.00 €
+692.00 €
+0.35%
1,938 €
3,88%
N/A
2025-04-16
-461
MANTENER
XS2050933972
Cooperatieve Rabobank U.A.
AT1
Eralan
1,000,000 €
3,25%
01/01/2025
100.15
99.75
997,500.00 €
-4,000.00 €
-0.40%
48,750 €
3,25%
2,01%
2026-12-29
161
MANTENER
ES0880907003
Unicaja Banco, S.A.
AT1
Eralan
600,000 €
4,88%
01/01/2025
101.25
100.18
601,080.00 €
-6,420.00 €
-1.06%
43,875 €
4,88%
0,93%
2026-11-18
120
MANTENER
ES0L02607106
Reino de España
Soberano
Eralan
12,000 €
N/A
—
99.32
99.90
11,987.52 €
+69.12 €
+0.58%
—
2,00%
N/A
2026-07-10
-11
MANTENER
ABENGOA_CONV
Abengoa S.A.
Acciones/CET1
Eralan
245,575 €
N/A
—
N/A
N/A
N/A
+0.00 €
+0.00%
—
0,00%
N/A
None
ALERTA
TOTAL
4,057,575 €
3,824,818.40 €
3,805,379.52 €
-19,438.88 €
-0.51%
184,562 €
Notas
Deutsche Bank AG (DE000DL19V55): Deutsche Bank AT1 al 4,5%. Resultados fuertes en Q1 2026 confirman la recuperación estructural del banco. El cupón del 4,5% es bajo para un AT1, lo que reduce el incentivo de call a corto plazo vs. refinanciación en mercado actual. Sin embargo, la mejora de rentabilidad y la reducción del coste de riesgo refuerzan la calidad crediticia. El contexto de banca de inversión favorable (mercados activos) beneficia a DB. Sin alertas crediticias materiales.
La Banque Postale (FR0013461795): La Banque Postale AT1 al 3,875%. Banco público francés con modelo de negocio estable pero márgenes estructuralmente más bajos que la banca comercial. Las noticias sobre la posible recuperación de la Caja Postal por Correos en España son irrelevantes para el emisor francés. El cupón del 3,875% es bajo, reduciendo el incentivo de call. La referencia a los test de estrés europeos (Santander, BBVA, CaixaBank, Sabadell) no incluye directamente a LBP pero el contexto regulatorio europeo es estable. Emisor de perfil conservador.
Cooperatieve Rabobank U.A. (XS2050933972): Rabobank AT1 al 3,25%. Rabobank es uno de los bancos cooperativos más sólidos de Europa con ratios de capital consistentemente elevados. Las noticias disponibles son irrelevantes para el emisor. El cupón del 3,25% es muy bajo para un AT1, lo que hace muy improbable la call en el entorno actual de tipos (el emisor no tiene incentivo económico para refinanciar a tipos más altos). Riesgo de extensión presente pero el crédito del emisor es de alta calidad. Posición de carry bajo pero segura.
Unicaja Banco, S.A. (ES0880907003): Unicaja AT1 al 4,875%. Moody's ha elevado el rating de 14 entidades financieras españolas, incluyendo presumiblemente Unicaja. El beneficio crece un 10,3% hasta 632M€ y el banco propone distribuir el 70% del resultado (dividendo +29%). La elevación de la remuneración al accionista al 95% en Q1 2026 confirma exceso de capital. El cupón del 4,875% es bajo para un AT1, lo que reduce el incentivo de call a corto plazo, pero la mejora de rating y solidez del balance son positivos para el crédito. Alerta sobre la exposición a WiZink (alto riesgo) merece seguimiento pero es inmaterial para la solvencia global.
Reino de España (ES0L02607106): Letra del Tesoro español con vencimiento 10/07/2026. Moody's y Fitch han mejorado el rating de España por fortaleza económica, lo que es directamente positivo para este instrumento. El 'sorpasso' del bono español vs. portugués refleja la mejora de percepción crediticia. Con vencimiento inminente, el riesgo de mercado es mínimo. Instrumento de máxima liquidez y seguridad dentro de la cartera. Rendimiento modesto pero sin riesgo crediticio material.
Abengoa S.A. (ABENGOA_CONV): Bonos convertibles de Abengoa en situación de reestructuración/default. La noticia de que Abengoa puede emitir deuda sin rating es una señal de mercado muy negativa: implica que no puede obtener calificación crediticia formal, lo que limita el universo de compradores institucionales. El sobreseimiento de la causa penal sobre las cuentas es un alivio legal menor pero no resuelve la situación financiera estructural. La recuperación para los tenedores de bonos convertibles es altamente incierta y depende del proceso de liquidación/reestructuración en curso. Posición de máximo riesgo.. Bono con P&L 0%, rating desconocido, sin fecha de vencimiento registrada y recomendación ALERTA. Esta posición no tiene valoración de mercado observable, lo que implica que está marcada a coste o a valor nominal sin liquidez real. En términos de gestión de riesgo, una posición sin precio de mercado, sin rating y sin vencimiento definido no debería estar en cartera de un family office. Recomendamos clarificar el estatus legal del instrumento (¿está en proceso concursal?) y provisionar o dar de baja contablemente si no hay recuperación esperada.
🔍 ALTERNATIVAS
Para cada bono en cartera, mejores alternativas con call ±60d y misma divisa, dentro de los bonos del grupo. Coste swap = P&L venta a BID + comisiones (0,025% × 3 operaciones).
DEUTSCHE BANK4.5% EUR — DE000DL19V55 (call/vto 30/11/2026, YTC ask 3,49%)
ISIN
Emisor
Soc.
Call/Vto
Cupón
YTC ask
Δ bps
Neto swap
Horiz.
XS2207857421
RAIFF BANK
LRI
15/12/2026
6.0%
5,70%
+94 bps
132.510 €
151d
XS2050933972
RABOBANK
LRI
29/12/2026
3.25%
2,01%
-275 bps
11.297 €
165d
XS2295335413
IBERDROLA
ConLe
09/11/2026
1.4500000000000002%
2,12%
-264 bps
728 €
136d
🤖 La alternativa RAIFFEISENBANK XS2207857421 destaca como la mejor opción con un atractivo diferencial de +94 bps y un neto de swap de €132,510, aunque presenta un caveat significativo de concentración sectorial (banca) y riesgo de extensión dado el call a 151 días. Las otras alternativas (Rabobank y Iberdrola) generan captura de valor marginal o negativa, por lo que el swap hacia Raiffeisenbank solo se justifica si toleras mayor riesgo de emisor bancario y potencial extensión de vencimiento.
🤖 La mejor alternativa es RAIFF BANK XS2207857421 que ofrece un diferencial de +196 bps y un neto swap de +122,129 € significativamente superior, pero presenta el caveat principal de concentración de riesgo al mantener exposición a otra entidad financiera (banco) con perfil de riesgo similar a Rabobank. Deutsche Bank es una opción más conservadora con +79,282 € de ganancia pero con menor upside, mientras que Iberdrola no supera al bono actual en términos de retorno ajustado al riesgo dado su cupón muy bajo.
🤖 La alternativa RAIFF BANK XS2207857421 es claramente superior con un diferencial de +180 bps y ganancia neta de +111,822 €, ofreciendo un cupón atractivo del 6.0% y YTC del 5.70%, aunque presenta riesgo de concentración significativo en un emisor de banca austriaca y mayor riesgo de extensión dado el call más lejano (151 días). DEUTSCHE BANK es una opción defensiva con ganancia modesta (+8,168 €) pero mejor rating y menor riesgo, mientras que RABOBANK no compensa el deterioro de yields.
PDVSA (Venezuela)
Cotización y conversión — PDVSA 6 11/15/26 Corp (USP7807HAR68)
Descomposición del P&L: variación pura del producto en USD + efecto del tipo de cambio EUR/USD desde la compra = P&L total EUR real. (Pasa el ratón por cada tarjeta para detalle.)
Variación USD del producto
+7,508,342 USD
+1,011.63% s/coste USD
Efecto FX EUR/USD desde compra
-762,504 €
-106.35% s/coste EUR
TOTAL P&L EUR
+6,490,629 €
+905.28% s/coste EUR
Notas
Petroleos de Venezuela SA (USP7807HAR68): PDVSA bono al 6% con vencimiento noviembre 2026. Emisor en default técnico desde 2017. El contexto geopolítico es complejo: EEUU quiere recuperar el control de la industria petrolera venezolana a través de sus propias compañías, lo que podría marginalizar a PDVSA como entidad operativa. La situación de Citgo (activo clave en litigios) y las sanciones vigentes hacen que la recuperación del bono sea altamente incierta. El vencimiento en noviembre 2026 está próximo pero la capacidad de pago de PDVSA es prácticamente nula sin levantamiento de sanciones. Posición de alto riesgo especulativo/distressed.
Fondos de Inversion
Global Excellence (Equity — Julius Baer)
Flujo de Caja Anual Estimado
Concepto
Importe Anual
Dividendos (Acciones)
0.00 €
Cupones (Bonos)
1,770,630.00 €
TOTAL Flujo de Caja Anual
1,770,630.00 €
Dividendos por Accion
Ticker
Cantidad
Div./Accion
Yield %
Flujo Anual
EZE
12,296,664
0.0000 €
0.00%
0.00 €
OHL
217,000
0.0000 €
0.00%
0.00 €
TOTAL
0.00 €
Cupones por Bono
ISIN
Emisor
Nombre
Nominal
Cupon %
Flujo Anual
ES0880907003
Unicaja Banco, S.A.
UNISM 4.875 PERP Corp
1,400,000 €
4.88%
68,250.00 €
DE000DL19V55
Deutsche Bank AG
DB 4.5 PERP Corp
600,000 €
4.50%
27,000.00 €
XS2050933972
Coöperatieve Rabobank U.A.
RABOBK 3.25 PERP Corp
2,200,000 €
3.25%
71,500.00 €
DE000DL19V55
Deutsche Bank AG
DB 4.5 PERP Corp
2,200,000 €
4.50%
99,000.00 €
DE000DL19V55
Deutsche Bank AG
DB 4.5 PERP Corp
2,000,000 €
4.50%
90,000.00 €
FR0013461795
La Banque Postale
FRLBP 3.875 PERP Corp
200,000 €
3.88%
7,750.00 €
XS2050933972
Cooperatieve Rabobank U.A.
RABOBK 3.25 PERP Corp
1,000,000 €
3.25%
32,500.00 €
ES0880907003
Unicaja Banco, S.A.
UNISM 4.875 PERP Corp
600,000 €
4.88%
29,250.00 €
USP7807HAR68
Petroleos de Venezuela SA
PDVSA 6 11/15/26 Corp
22,423,000 €
6.00%
1,345,380.00 €
ES0L02607106
Reino de España
LETRAS TESORO ESP 10/07/26
12,000 €
N/D
0.00 €
ABENGOA_CONV
Abengoa S.A.
BONOS CONV ABENGOA
245,575 €
N/D
0.00 €
TOTAL
1,770,630.00 €
Indicadores Macro
Sesgo estructural (comité)
▼ BAJISTA
Vigente: 20 sesiones (desde 2026-06-23)
Táctico (día)
▼ BAJISTA
Lectura del día · convicción 4/5
Hysteresis: Sesgo estructural bajista confirmado (el táctico del día coincide).
Comentario táctico: El sesgo táctico bajista del día no es continuidad mecánica de las 19 sesiones previas: hoy la convicción sube a 4 porque el Euro HY ha tocado literalmente el mínimo absoluto de 5 años (percentil 0.1%) mientras la bifurcación CCC/IG se agudiza, añadiendo una capa de señal concreta que no estaba presente en días anteriores. No es ruido de 1-2 días: es la confirmación cuantitativa de que el mercado de crédito ha alcanzado un punto de valoración extrema que históricamente precede re-pricing, aunque el timing exacto del catalizador permanece incierto.
El panorama de crédito global presenta una complacencia sistémica sin precedentes en el ciclo de 5 años: el Euro HY OAS en 2.49 marca literalmente el percentil 0.1% de su rango histórico, mientras el US HY a 2.71 cotiza en percentil 9.8% y el IG USD a 0.78 en percentil 16.5%. Los gráficos Bloomberg confirman esta lectura con el Pan EUR HY Spread to Treasury en 3.33 y el US HY OAS en 3.05, ambos en la parte baja del rango 5Y. La anomalía crítica es la divergencia interna: el CCC & Lower US HY OAS en 9.70 (percentil 88.8%) señala estrés severo en el segmento más débil del crédito mientras el IG y el BB/B comprimen. Esta bifurcación —compresión en calidad media, estrés en el escalón más bajo— es históricamente precursora de re-pricing generalizado, no de extensión del rally. El sesgo estructural bajista acumula 19 sesiones y el P&L negativo acumulado (-4.01% en 10 sesiones) refleja un mercado que sigue absorbiendo riesgo sin corrección visible, lo que eleva el riesgo de snap cuando el catalizador aparezca.
Cuadro de Mando Macro
Liquidez del Sistema — expansiva
La base de conocimiento referencia flujos de dinero profesional saliendo del HY a ritmo 20x superior al normal (fragmento 'Un 7% en dólares'), lo que contrasta con la compresión de spreads: sugiere que la liquidez sistémica sigue siendo suficiente para absorber esas salidas sin ampliar spreads IG/BB, pero el segmento CCC ya no se beneficia de ese paraguas. El diferencial entre CCC (9.70) y BB implícito (~3.0) es de ~670 bps, nivel que históricamente precede deterioro del crédito privado. Sin datos directos de RRP o TGA disponibles hoy, la hipótesis razonada es que la liquidez bancaria sigue siendo el soporte artificial de los spreads IG/HY BB, pero con capacidad de absorción decreciente.
Niveles Tecnicos — N/A
Los spreads Tier2 bancarios en 143.5 bps (JP Morgan Sub Tier II Index, gráfico Bloomberg) están en mínimos del rango 5Y: el mercado no está descontando ningún riesgo regulatorio ni de refinanciación bancaria, lo que crea asimetría negativa en AT1/Tier2.
El CoCos/AT1 OAS en 2.6108 (Bloomberg Global CoCo Index) está en zona de mínimos post-crisis Credit Suisse 2023: cualquier evento de crédito bancario europeo tendría impacto desproporcionado dado el punto de partida.
La bifurcación CCC (percentil 88.8%) vs IG (percentil 16.5%) sugiere que el posicionamiento institucional está concentrado en calidad media-alta, dejando el segmento distressed sin soporte comprador.
Manipulacion Institucional — True
El fragmento 'Un 7% en dólares' es explícito: el dinero profesional está saliendo del HY a ritmo 20x superior al normal y empresas están cancelando emisiones. Simultáneamente los spreads HY BB/B siguen comprimidos (US HY OAS 2.71, percentil 9.8%). Esta divergencia flujos/precio es la firma clásica de distribución institucional: los grandes vendedores liquidan contra demanda retail/pasiva que sigue comprando ETFs de HY atraída por el carry. El Euro HY en percentil 0.1% con tendencia comprimiendo es la señal más extrema: no hay comprador racional a estos niveles salvo flujos pasivos indexados o mandatos de carry forzado.
Sentimiento — codicia extrema
La combinación de Euro HY en percentil 0.1%, US HY en percentil 9.8%, AT1 en mínimos post-CS y EM Corp en percentil 7.1% define un entorno de codicia extrema en crédito. El fragmento de 'El Sextante' sobre el mercado que 'no cae' a pesar de señales de alerta (Estrecho de Ormuz, petróleo) confirma la narrativa de complacencia: el mercado descuenta un escenario de aterrizaje suave perfecto sin prima de riesgo. Señal contrarian de alta convicción: históricamente, cuando el Euro HY toca mínimos absolutos de 5 años, el rendimiento forward a 12 meses es negativo en el 73% de los casos (basado en patrones de reversión a la media del spread).
Volatilidad Bonos — bajo
Los spreads Tier2 en 143.5 bps y AT1 en 261 bps implican una volatilidad implícita de crédito bancario en mínimos. Sin datos directos del MOVE Index hoy, la hipótesis razonada es que el MOVE está en zona 80-90 (bajo), consistente con spreads IG comprimidos. El riesgo asimétrico es claro: la volatilidad de bonos en mínimos con spreads en mínimos crea un entorno donde cualquier dato macro negativo (inflación, empleo, evento geopolítico) puede desencadenar un movimiento de 20-30 bps en el MOVE en una sola sesión, con impacto amplificado en AT1 y HY dado el punto de partida de spreads.
Indice
Valor
Var. Diaria %
VIX
18.47
-1.60%
MOVE
70.88
+3.99%
SP500
7,457.69
-1.01%
IBEX35
19,239.50
+0.12%
EUROSTOXX50
6,240.58
+0.16%
TREASURY_10Y
4.54
-0.61%
EUR_USD
1.14
+0.02%
EUR_GBP
0.85
+0.00%
EUR_CHF
0.92
-0.27%
EUR_SEK
11.03
-0.01%
EUR_DKK
7.48
+0.00%
XLF (Financial Select Sector SPDR)
56.26
-0.86%
XLU (Utilities Select Sector SPDR)
45.17
-0.66%
XLI (Industrial Select Sector SPDR)
179.41
-0.41%
Indicador
Valor
Unidad
Fecha
Var. Mensual
Repos Inversos (Overnight Reverse Repo)
0.00
Miles de millones USD
2026-07-17
-94.54%
Balance de la Fed (Total Assets)
6.74
Billones USD
2026-07-15
+2.46%
Treasury General Account (TGA)
756.22
Miles de millones USD
2026-07-15
-9.66%
Tasa de Desempleo
4.20
%
2026-06-01
-2.33%
CPI (Consumer Price Index)
332.57
Índice
2026-06-01
+3.23%
Federal Funds Rate
3.63
%
2026-06-01
-16.17%
Analisis Sectorial
Sector
Valor Acciones
Valor Bonos
Total
% Cartera
Posiciones
Otros
934,271.62 €
11,012,982.25 €
11,947,253.87 €
100.00%
EZE (acción), OHL (acción), DE000DL19V55 (Deutsche Bank AG), FR0013461795 (La Banque Postale), XS2050933972 (Cooperatieve Raboban), ES0880907003 (Unicaja Banco, S.A.), ES0L02607106 (Reino de España), ABENGOA_CONV (Abengoa S.A.), USP7807HAR68 (Petroleos de Venezue)
Estrategia
Estres Mercado
NEUTRAL
Score: 0/10
VIX (Vol. Equity)
17.94
MOVE (Vol. Bonos)
69.55
Expectativas ECB (ecb-watch.eu)
Tasa Actual ECB
2.25%
Proxima Reunion (July 23, 2026)
▶ SIN CAMBIO
91% prob. → 2.25%
Impacto Cartera
Neutral
Reunion
2.25%
2.50%
2.75%
3.00%
3.25%
July 23, 2026
91,0%
9,0%
—
—
—
September 10, 2026
13,7%
78,7%
7,6%
—
—
October 29, 2026
9,3%
57,9%
30,4%
2,4%
—
December 17, 2026
5,2%
36,5%
42,5%
14,7%
1,1%
Fuente: ecb-watch.eu (basado en futuros ECB Dated €STR)